20260729-华泰期货-石油沥青日报_局部现货价格下跌_盘面裂解价差反弹_8页_1mb

报告摘要

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场呈现局部现货价格下跌，期货市场则表现出裂解价差反弹的趋势。7月28日，沥青期货主力BU2609合约收盘价为4087元/吨，较前一交易日结算价下跌85元/吨。持仓量环比下降15337手，成交量环比减少96993手，显示市场交投活跃度有所降低。

现货价格方面，东北、山东、华南及华北地区的重交沥青价格均出现下跌，而西南和西北地区则保持稳定。各地区价格区间分别为：东北4550—4650元/吨；山东4150—4560元/吨；华南4350—4700元/吨；华东4550—4720元/吨。整体来看，国内沥青市场仍处于供需两弱的状态，现货市场实际成交冷清。

主要观点

期货市场表现：
- 主力BU2609合约价格下跌，但弹性较小，说明市场对价格变动反应较为迟钝。
- 裂解价差出现反弹，可能反映市场对未来供需变化的预期有所改善。
现货市场情况：
- 价格整体下行，部分区域价格稳定。
- 市场成交清淡，下游需求疲软，观望情绪浓厚。
市场影响因素：
- 原油价格大幅回撤，成本端支撑减弱。
- 中东局势不明朗，导致原油价格波动频繁，进一步加剧市场不确定性。
市场策略建议：
- 单边策略：中性，建议关注中东局势的发展。
- 跨期、跨品种、期现及期权策略：当前暂无明确操作建议。

关键信息

价格走势：
- 期货主力合约BU2609收盘价下跌85元/吨。
- 各地区现货价格均有不同程度的下跌或持稳。
市场数据：
- 沥青周度产量、独立炼厂产量、区域产量数据均显示市场供应端表现平稳。
- 沥青消费结构中，道路、防水、焦化及船燃领域消费数据反映终端需求偏弱。
库存情况：
- 炼厂库存和社会库存均处于中性水平，未出现明显积压或去库存迹象。
风险提示：
- 地缘政治风险（如中东局势）。
- 原油价格波动风险。
- 宏观经济不确定性。
- 海外原料供应风险。
- 终端需求变化及炼厂开工负荷调整风险。

图表说明

文档附有24张图表，涵盖以下内容：

各地区重交沥青现货价格走势（图1-6）。
石油沥青期货指数及主力合约收盘价（图7-8）。
近月合约收盘价及月差（图9-10）。
单边成交持仓量（图11-12）。
国内沥青周度产量及区域产量（图13-18）。
国内沥青消费结构（图19-22）。
沥青炼厂及社会库存（图23-24）。

分析团队

研究员：
- 潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188）
- 康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842）
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