> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结 ## 核心内容 近期沥青市场呈现局部现货价格下跌，期货市场则表现出裂解价差反弹的趋势。7月28日，沥青期货主力BU2609合约收盘价为4087元/吨，较前一交易日结算价下跌85元/吨。持仓量环比下降15337手，成交量环比减少96993手，显示市场交投活跃度有所降低。 现货价格方面，东北、山东、华南及华北地区的重交沥青价格均出现下跌，而西南和西北地区则保持稳定。各地区价格区间分别为：东北4550—4650元/吨；山东4150—4560元/吨；华南4350—4700元/吨；华东4550—4720元/吨。整体来看，国内沥青市场仍处于供需两弱的状态，现货市场实际成交冷清。 ## 主要观点 1. **期货市场表现**： - 主力BU2609合约价格下跌，但弹性较小，说明市场对价格变动反应较为迟钝。 - 裂解价差出现反弹，可能反映市场对未来供需变化的预期有所改善。 2. **现货市场情况**： - 价格整体下行，部分区域价格稳定。 - 市场成交清淡，下游需求疲软，观望情绪浓厚。 3. **市场影响因素**： - 原油价格大幅回撤，成本端支撑减弱。 - 中东局势不明朗，导致原油价格波动频繁，进一步加剧市场不确定性。 4. **市场策略建议**： - 单边策略：中性，建议关注中东局势的发展。 - 跨期、跨品种、期现及期权策略：当前暂无明确操作建议。 ## 关键信息 - **价格走势**： - 期货主力合约BU2609收盘价下跌85元/吨。 - 各地区现货价格均有不同程度的下跌或持稳。 - **市场数据**： - 沥青周度产量、独立炼厂产量、区域产量数据均显示市场供应端表现平稳。 - 沥青消费结构中，道路、防水、焦化及船燃领域消费数据反映终端需求偏弱。 - **库存情况**： - 炼厂库存和社会库存均处于中性水平，未出现明显积压或去库存迹象。 - **风险提示**： - 地缘政治风险（如中东局势）。 - 原油价格波动风险。 - 宏观经济不确定性。 - 海外原料供应风险。 - 终端需求变化及炼厂开工负荷调整风险。 ## 图表说明 文档附有24张图表，涵盖以下内容： - 各地区重交沥青现货价格走势（图1-6）。 - 石油沥青期货指数及主力合约收盘价（图7-8）。 - 近月合约收盘价及月差（图9-10）。 - 单边成交持仓量（图11-12）。 - 国内沥青周度产量及区域产量（图13-18）。 - 国内沥青消费结构（图19-22）。 - 沥青炼厂及社会库存（图23-24）。 ## 分析团队 - **研究员**： - 潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188） - 康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842） - **联系方式**： - 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于华泰期货研究院认为可靠的信息编制，但不保证信息的准确性或完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，不同时期可能发生变化。投资者不应依赖本报告取代独立判断，由此产生的后果由投资者自行承担。报告版权归属华泰期货有限公司，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。