20220320-华泰期货-聚烯烃周报_社会库存及港口库存维持在较高水平_短期难以消耗_7页_1mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容

当前聚烯烃市场整体呈现供大于求的态势，社会库存及港口库存维持在较高水平，短期内难以消化。期现价格与下游需求均出现下行趋势，同时部分炼化企业检修增多，导致供应减少，市场运行压力持续。

期现价格与利润分析

• 期现价格：3月18日，LLD和PP拉丝的基准价分别为8900元/吨和8750元/吨，对应的主力合约基差分别为+18元/吨和-15元/吨。
• 外盘价差：LLD和PP的远东CFR完税价格分别为9502元/吨和9978元/吨，进口利润分别为-602元/吨和-1228元/吨。
• 下游利润：
  • PE方面，华北地膜和棚膜价格分别为9900元/吨和10900元/吨，较上周下跌200元/吨。
  • PP方面，华东BOPP价格为1130元/吨，较上周下跌400元/吨。
• 相关品价差：
  • 华东LD与LLD价差为2550元/吨，HD-LLD价差为100元/吨。
  • PP共聚与PP拉丝价差为100元/吨，且价差较上周上涨70元/吨。
  • LLD和拉丝PP的生产比例分别为40.12%和28.64%。

周度供需与库存情况

供给端

• PE与PP开工率：3月18日，PE和PP的装置开工率分别为88.28%和87.75%。
• 检修情况：本周有多个装置进行中修或大修，涉及年产能约322万吨，环比增加118万吨。当前PE检修损失量为4.17万吨，较上周修正后的2.65万吨增加1.52万吨，检修损失量处于较高水平。
• 生产端产量：由于上游降负装置增多，本周生产端产量环比上周降低5.64%。

需求端

• PE下游开工率：
  • 农膜开工率为51%（+2%）。
  • 低压注塑开工率为58%（+0%）。
  • 低压管材开工率为58%（+0%）。
  • 低压拉丝开工率为58%（+0%）。
  • 低压中空开工率为58%（+0%）。
  • 低压薄膜开工率为58%（+0%）。
• PP下游开工率：
  • 塑编开工率为58%（+0%）。
  • BOPP开工率为62%（-1%）。
  • 注塑开工率为57%（+0%）。

库存情况

• 流通环节：因下游工厂订单不足，加之原料价格下跌，整体库存仍积压于中游，库存压力未见缓解，仍有进一步增大的可能。
• 短期趋势：上游运行压力不减，市场整体供大于求，库存高位持续。

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