20230704-万联证券-电子行业2023年中期投资策略报告_顺复苏之势_乘AI之风_41页_5mb

电子行业2023年中期投资策略报告总结

行业核心观点

• 申万电子行业2023上半年表现震荡上行，大幅跑赢沪深300和创业板指数，估值提升明显。
• 行业业绩短期承压，半导体设备和消费电子板块表现亮眼，子行业业绩分化。
• 2023下半年展望：把握AI大模型浪潮和国产替代背景下的周期与成长机会，重点布局半导体、消费电子、光学光电子等领域。

投资要点

• 半导体：海外出口管制加速国产替代，先进封装需求提升带动设备增长；建议关注半导体设备和国产替代企业。
• 消费电子：智能手机和新能源汽车需求复苏，政策支持利好；折叠屏手机高增长，渗透率提升。
• 存储：价格企稳筑底，供需改善；美光产品被排除出中国市场，国产替代机遇显现；DDR5和HBM技术需求增长。
• 面板：面板价格上涨，电视面板量价齐升；MicroOLED技术应用拓展高端显示市场。
• AI驱动：算力需求指数级增长，AI服务器和相关产业链需求强劲；重点关注CoWoS封装、Chiplet技术等领域。

行业展望

• 供需关系改善：海外政策收紧供给，国内复苏需求提振。
• 成长性驱动：AI技术创新拉升算力和存储需求，产业链共振。
• 整体现景高景气度结构化，半导体、消费电子、PCB等受益。

投资建议

• 优先推荐：半导体设备、先进封装、存储、消费电子和面板相关产业链。
• 风险提示：中美科技摩擦、AI技术风险、终端需求不及预期等。