计算机行业报告：乘大模型之风，AI芯片元老寒武纪再度起航-240707-天风证券-30页_1mb

报告摘要

行业报告：AI芯片市场与寒武纪深度分析

投资评级

行业评级：强于大市（维持评级）

大模型和AI趋势催生AI算力长期高需求。Transformer架构带动计算需求突飞猛进，IDC预测2027年全球AI服务器市场规模将超946亿美元。美国升级芯片出口限制，叠加国内政策扶持，为国产AI芯片提供了战略机遇。谷歌TPU已将寒武纪技术引入学术研究，NVIDIA凭借CUDA生态占据85%以上份额，但竞争格局并未稳固一家独大。

寒武纪是国内AI芯片的元老级公司，拥有完整软硬件生态。2023年实现营收70.9亿元，智能计算集群系统业务占60.5亿元。其产品线涵盖从终端IP到云端集群，思元370芯片采用Chiplet技术，算力达256TOPS。核心技术包括MLU指令集、编程语言BANG和软硬件协同栈，支持主流AI框架。尽管仍未盈利，但2023年亏损同比收窄32.47%。