20260327-海证期货-碳酸锂月度行情分析_储能需求前景广_供应局部扰动_碳酸锂强势运行_35页_3mb

储能需求前景广&供应局部扰动碳酸锂强势运行总结

核心内容

2026年碳酸锂市场整体呈现供需双增并趋于紧平衡的格局。尽管中长期供应稳中有增，但短期内受到津巴布韦锂矿禁令、中东地缘冲突、澳洲柴油供应紧张等局部扰动影响，市场波动加剧。同时，储能需求持续旺盛，而动力需求因以旧换新政策延续，但增速有所放缓。市场资金对储能对碳酸锂需求增长的支撑作用较为认可，因此碳酸锂具备长期上涨逻辑，交易层面需关注方向与节奏。

主要观点

供应端

• 短期扰动：津巴布韦禁矿禁令尚未解除，预计4-6月锂矿供应下降，影响中国约10%的碳酸锂供应。中东局势导致柴油价格上升，可能影响澳洲等矿山的正常运营。
• 中长期趋势：供应总体稳中有增，包括前期投产产能爬坡、停产产能复产/扩产、新产能投产等。
• 锂矿价格：3月锂矿价格周环比上涨，其中澳大利亚锂辉石精矿价格为2210美元/吨，锂云母价格为4800元/吨。

需求端

• 动力需求：年初车销降幅较大，但单车带电量提升，装车量同比增加、环比下降。以旧换新政策继续发挥作用，但增速预计放缓。
• 储能需求：国内外储能订单依旧饱满，但中东局势不稳可能使储能项目节奏出现先放缓后加快。欧洲等能源进口依赖度高的地区可能提升新能源需求。
• 新能源汽车销量：3月新能源汽车销量下降，但累计销量同比略有增长，预计全年销量增速每下滑5个百分点，将导致供需差增加3万吨。

关键信息

价格与库存

• 碳酸锂价格：3月价格呈先跌后涨，整体震荡。电碳-工碳价差为3000元/吨，电碳期货主力-工碳现货价差为2200元/吨。
• 库存情况：碳酸锂库存周环比增加616吨至99489吨，其中冶炼厂库存增加，下游库存也有所增长，贸易商库存减少。
• 仓单量：截至3月26日，仓单量为30751吨，预计月底将注销部分老仓单，有助于缓解现货市场供应偏紧。

产量与出口

• 碳酸锂产量：3月26日当周产量24814吨，环比增加628吨。2月产量83090吨，环比下降15%，同比增加30%。
• 出口情况：2月碳酸锂出口量为7.60万吨，环比下降5%，同比增加43%。出口量受政策影响，存在透支风险。

政策影响

• 补贴政策：2026年以旧换新政策继续实施，补贴金额有所提高，对新能源汽车市场有支撑作用。
• 出口退税调整：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，部分产品如锂离子蓄电池出口退税率下调至6%。预计对出口企业利润产生影响，促使企业降本或提价。

交易策略

• 单边策略：持逢低买思路，但需严格做好仓位和风险管理。
• 期权策略：适量持有深虚卖看跌期权，赚取到期权利金收益或被行权后持有多单。
• 套保策略：上游中等比例卖保（参与交割），下游中等比例买保。
• 基差：观望。
• 月差：轻仓持有卖07-买09反套组合，并做好风险和止盈管理。

行业动态

• 锂矿进口：1-2月锂精矿进口量为139万吨，其中澳大利亚贡献64.37万吨，占比较大。
• 环保政策：《固体废物综合治理行动计划》引发市场对碳酸锂生产收缩的担忧，但对现有产能影响有限，主要针对新增项目。
• 行业数据：2026年4月锂电市场排产总量约235GWh，环比增加7.3%。储能电芯排产占比提升至41.3%，三元电芯占比微降至14.6%。

供需平衡

• 供需平衡：2026年4月供需双增，预计津巴布韦锂矿禁令影响将在4月末显现。
• 库存天数：分环节库存天数显示市场供应偏紧，需关注库存变化趋势。

结论

综合来看，碳酸锂市场在短期面临供应扰动和资金避险情绪，但中长期供需双增趋势明确。储能需求强劲，动力需求受政策影响，整体市场处于紧平衡状态。交易层面需关注供应恢复节奏和成本向下游传导情况，同时注意政策变动对出口和利润的影响。