储能需求前景广&供应局部扰动碳酸锂强势运行
核心内容
供应端
- 国内外供应增加：2026年1-2月，国内外锂盐厂复产进度较快，预计供应总体稳中有增。
- 地缘政治影响：津巴布韦暂停锂矿出口，但预计将在1个月内恢复，若暂停时间超过1个月，可能影响4/5月份中国锂矿进口。
- 锂矿库存：截至2026年2月25日，锂矿可售库存为15.2万吨，环比下降。
- 锂矿成本：外购锂辉石产碳酸锂现金成本为161161元/吨，外购锂云母产碳酸锂现金成本为159685元/吨，利润再次转为亏损。
需求端
- 储能需求强劲：储能订单依旧饱满，带动碳酸锂需求。
- 出口订单增加：出口退出下调引发抢出口订单，提振一季度需求。
- 动力需求走弱：新能源汽车销量下降，导致动力电池需求走弱。
- 政策影响：《固体废物综合治理行动计划》引发市场对锂电生产收缩的担忧，但预计对产能影响有限。
主要观点
供需平衡
- 供需双增：2026年碳酸锂供需双增并趋于紧平衡。
- 价格波动：短期价格波动较大，市场资金关注储能需求增长，但需警惕动力需求不及预期。
市场策略
- 交易策略：当前宜多看少动。
- 期权策略：适量持有深虚卖看跌期权，并做好风险管理。
- 套保策略：上游随价格抬升可适量增加卖保比例，下游适量下调买保比例。
- 基差策略：观望。
- 月差策略：轻仓持有卖07-买09反套组合，并做好风险/止盈管理。
关键信息
产量与库存
- 碳酸锂产量：2026年1月产量97900吨，环比-1%；2月预计产量8.2万吨，环比-16.4%。
- 锂矿产量：2026年1月锂辉石产量7550吨，环比-500吨；锂云母产量14600吨，环比+600吨。
- 库存情况：截至2月26日，碳酸锂库存较节前-2839吨至10万吨。
进出口数据
- 锂精矿进口：2025年12月中国锂精矿进口78.85万实物吨，环比+8.09%。
- 碳酸锂进口：2026年1月进口2.4万吨，环比+8.77%。
- 出口情况：2026年1月中国碳酸锂出口量500吨，环比-18%。
政策影响
- 补贴政策：新能源汽车补贴政策延续，全年需求有支撑。
- 出口退税调整：2026年4月起取消光伏等产品出口退税，部分电池产品退税下调，可能影响一季度需求。
附表数据
中国碳酸锂产量（吨）
| 项目 |
2026年1月 |
环比 |
同比 |
| 锂辉石 |
60100 |
-1% |
+76% |
| 锂云母 |
12880 |
-4% |
+3% |
| 盐湖 |
15440 |
+3% |
+57% |
| 回收 |
9480 |
-5% |
+57% |
中国碳酸锂进口量（吨）
| 项目 |
2026年1月 |
环比 |
同比 |
| 从智利进口 |
13500 |
+24.96% |
-41.74% |
| 从阿根廷进口 |
8500 |
+5.31% |
+86.48% |
中国碳酸锂库存（吨）
| 项目 |
2026年2月26日 |
环比 |
| 总库存 |
100000 |
-2839 |
| 冶炼厂库存 |
18400 |
+1462 |
| 下游库存 |
40000 |
-4471 |
| 贸易商库存 |
41700 |
+170 |
中国碳酸锂价格与成本
| 项目 |
当前价（元/吨） |
涨跌幅 |
| 电池级碳酸锂 |
173000 |
-4.7% |
| 工业级碳酸锂 |
169500 |
-4.8% |
| 外购锂辉石产碳酸锂现金成本 |
161161 |
- |
| 外购锂云母产碳酸锂现金成本 |
159685 |
- |
中国氢氧化锂产量与出口
| 项目 |
2026年1月 |
环比 |
同比 |
| 氢氧化锂产量 |
26950 |
-11% |
+27.8% |
| 氢氧化锂出口量 |
6318 |
+88% |
-55% |
中国新能源汽车销量与出口
| 项目 |
2026年1月 |
环比 |
同比 |
| 新能源汽车销量 |
945000 |
-44.8% |
+0.1% |
| 新能源汽车出口量 |
302000 |
+1% |
+101% |
中国储能电芯与中标容量
| 项目 |
2026年1月 |
环比 |
| 储能电芯出货量 |
30.6GWh |
- |
| 储能中标容量 |
40.8GWh |
- |
中国电解液产量与价格
| 项目 |
2026年1月 |
环比 |
| 电解液产量 |
212530吨 |
-6.4% |
| 电解液价格 |
118500元/吨 |
- |
中国锂电产业链排产
| 项目 |
2026年3月 |
环比 |
| 锂电（储能+动力+消费）排产 |
219GWh |
+16.5% |
| 储能电芯排产 |
90GWh |
+ |
| 动力电芯排产 |
81GWh |
+ |
| 消费电芯排产 |
48GWh |
+ |
中国锂电材料产量
| 项目 |
2026年1月 |
环比 |
| 磷酸铁锂动力电池产量 |
136700吨 |
-15% |
| 三元材料动力电池产量 |
81070吨 |
-0.9% |
| 六氟磷酸锂产量 |
26770吨 |
-7% |
| 钴酸锂产量 |
10350吨 |
- |
中国锂矿资源
| 项目 |
2026年1月 |
环比 |
| 锂辉石产量 |
60100吨 |
-1% |
| 锂云母产量 |
12880吨 |
-4% |
| 盐湖产量 |
15440吨 |
+3% |
| 回收料产量 |
9480吨 |
-5% |
中国锂矿进口来源
| 项目 |
2026年1月 |
环比 |
| 从智利进口 |
13500吨 |
+24.96% |
| 从阿根廷进口 |
8500吨 |
+5.31% |
中国锂电产业现状
- 产能释放：2026年3月中国锂电企业全球供给主导地位持续强化。
- 行业复产：节后锂盐厂复产进度较快，部分企业通过“客供”模式提前采买碳酸锂。
总结
2026年碳酸锂市场整体呈现供需双增趋势，但短期内受供应扰动及动力需求走弱影响，价格波动较大。储能需求持续支撑市场，而出口政策调整可能对需求产生一定影响。在交易策略上，建议多看少动，适量持有期权，关注月差反套组合及风险控制。同时，需注意津巴布韦暂停出口对供应的潜在影响，以及政策调整对市场带来的不确定性。
