20230816-东吴证券-图南股份-300855.SZ-2023年中报点评_归母净利润同比增长52.40_两大产品营收增长_3页_449kb

图南股份（300855）2023年中报显示，公司上半年实现营收增长49.49%，归母净利润增长5240%。业绩改善主要受益于下游客户需求增加，铸造和变形高温合金产品营收大幅提升。毛利率为37.21%，但成本上升导致费用增加，如销售费用增长120.8%，财务费用激增1294.6%。公司通过设立子公司沈阳图南部件和图南智造，扩展航空零部件业务，增强产品多样化。作为高温合金龙头企业，公司具备全产业链优势，成为用户的高粘性供应商。盈利预测维持原状，预计2023-2025年归母净利润分别为350亿、470亿和623亿，对应PE分别为37、28和21倍，维持“买入”评级。风险包括客户集中度高、许可资质问题以及军品开发难度。