20230625-中诚信国际-高收益债策略周报2023年第23期_山东发文坚守省属企业债券管控底线_高收益债净价指数延续上行_15页_1mb

2023年6月高收益债策略周报总结

本报告覆盖2023年第23期高收益债策略周报，涵盖2023年6月12日至18日市场动态。以下是关键内容的总结：

策略建议

• 高收益债指数表现：CCXI高收益债券财富指数和被动型净价指数周度上涨，涨幅较前值收窄，涨幅分别为0.147%和0.0149%，山东区域城投债净价指数上行，被视为信用下沉重点区域。建议投资者在政策利好下，关注短久期债券，但需警惕负面舆情导致的估值波动。

一级市场情况

• 发行动态：上周高收益债发行规模小幅增加，总额2618.0亿元，加权发行利率下行33个基点至6.71%，信用利差收窄40个基点。城投债占比高，主要集中在天津、山东等地，非国有企业发行较少。

二级市场情况

• 成交与指数：净价指数整体延续上涨，成交量下降11.49%，异常成交占比上升。房地产行业表现不佳，净价下跌，成交偏向投资型高收益国企债。净价指数涨跌分化，山东等区域上行，广西、重庆涨幅高。

风险关注

• 信用风险：政策超预期收紧可能影响市场，高收益债市场出现违约和展期事件，如“20泛海01”违约、“21当代01”利息展期，需关注信用风险溢出效应。

债市风险动态

• 具体事件：武汉当代科技产业集团利息展期，泛海控股本息违约，远洋资本和深圳文科园林评级下调。山东政策强化债务管控，但金融支持力度加大，预计债务风险有所缓解。