20250214-海证期货-沥青周度行情分析_需求恢复缓慢_成本存在支撑_26页_1mb

沥青周度行情分析总结（海证期货研究所，2025年2月14日）

核心观点

• 供应端：全国石油沥青装置开工率环比下降0.13个百分点至27.03%，主要因部分炼厂检修或产能调整，地区间开工率差异显著，山东、华东等地开工率波动较大。
• 需求端：沥青出货量环比增加，需求季节性低位逐步回升，但终端恢复缓慢，中下游采购积极性偏低，成交清淡。
• 库存端：炼厂库存小幅累库，社会库存处于低位但持续累积。
• 价格与套利：沥青价格受成本支撑，呈现震荡走势。期现套利中BU2502合约有套利机会，其他合约暂观望；跨期和跨品种套利机会暂无。
• 利润与展望：生产成本下降，毛利上升，未来需求恢复需关注天气和项目进展；冷空气和降水可能影响需求。

总体，沥青市场供需平衡偏紧，成本支撑存在，但需求恢复缓慢，建议以振荡思路为主，谨慎观望套利机会。