20180814-川财证券-MSCI发布8月指数评估报告点评_A股纳入MSCI因子提升将吸引长期资金入市_2页_404kb

A股纳入MSCI因子提升总结

核心内容

2018年8月14日，MSCI发布季度指数评估报告，宣布将A股纳入MSCI中国指数的第二步，将纳入因子从2.5%提升至5%。调整后，A股在MSCI新兴市场指数中的权重达到0.75%。此次调整标志着A股国际化进程的进一步推进，有助于吸引长期资金入市。

主要观点

• 纳入因子提升：MSCI将A股纳入因子从2.5%提升至5%，显示对A股市场的信心增强。
• 新增个股：13只个股新增加入MSCI中国全股票指数，其中9只为A股，包括电力能源类公司、通信类公司及部分其他行业个股。中兴通讯是唯一同时进入MSCI中国全股票指数和MSCI A股在岸指数的个股。
• 5G概念受关注：中兴通讯的新增反映了5G概念逐渐受到外资关注，同时显示贸易战对其影响有所减弱。
• 外资流入加速：自2018年4月以来，外资流入A股明显加快，沪深股通净流入额从497亿元增至1441亿元，表明外资对A股的兴趣持续上升。
• 市场影响有限：短期内纳入MSCI对市场提振作用有限，但长期来看，参考韩国和台湾的纳入经验，A股市场有望获得显著提升。
• 制度完善推动开放：A股纳入MSCI可能倒逼国内资本市场加快制度建设和对外开放，如陆港通扩容、QFII/RQFII限制取消等。
• 投资建议：随着资本市场国际化和规范化程度提高，A股风险偏好有望提升，吸引长期资金入市。

关键信息

调整生效时间

• 所有调整将于2018年8月31日收盘后生效。

新增个股

• MSCI中国全股票指数新增9只A股：中华企业、中国神华、中国联通、国电电力、恒力股份、扬农化工、国电南瑞、TCL集团、中兴通讯。
• MSCI A股在岸指数新增5只A股：中兴通讯、中华企业、扬农化工、风华高科、通策医疗。
• 被剔除个股：登海种业、春兴精工、康盛股份。

行业分布

• 电力能源类：5家
• 通信类：2家
• 房地产类：1家
• 家电类：1家

历史参考

• 韩国与台湾经验：
  • 初始纳入MSCI新兴市场指数后一个月，韩国综合指数涨幅7.07%，台湾加权指数涨幅4.28%。
  • 初始纳入后一年，韩国综合指数涨幅8.01%，台湾加权指数涨幅47.25%。
  • 完全纳入MSCI新兴市场指数后一个月，韩国综合指数涨幅-1.31%，台湾加权指数涨幅2.98%。
  • 完全纳入后一年，韩国综合指数涨幅192.38%，台湾加权指数涨幅23.27%。

资本市场改革

• 陆港通扩容：每日额度由130亿元扩容至520亿元。
• QFII/RQFII改革：多项限制取消，推动外资进入A股市场。
• 退市制度完善：提升市场透明度和规范性。

评级说明

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

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