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报告摘要

A股第二步纳入MSCI分析报告总结

核心内容

2018年8月14日，明晟公司（MSCI）宣布将实施A股纳入MSCI相关指数的第二步，纳入比例为2.5%，与第一步相同，使A股累计纳入比例提升至5%。此次调整将MSCI中国A股国际通指数的成分股数量增加至236只，占MSCI新兴市场指数的比重为0.75%。新增的10只成分股包括中兴通讯、TCL集团、中国联通、恒力股份、国电南瑞、用友网络、中航沈飞、国电电力、中国神华和玲珑轮胎。

主要观点

资金流入：A股第二步纳入MSCI预计带来约660.67亿人民币的海外增量资金，其中主动跟踪资金与被动跟踪资金的比例约为5:1。
外资偏好：外资倾向于大盘蓝筹股，尤其在MSCI纳入时点前后，可能加速流入相关标的。
市场影响：短期来看，MSCI纳入有助于修复市场悲观情绪，提振市场风险偏好；中长期来看，有助于加速中国金融开放，提升A股国际化程度。
投资建议：建议投资者在A股震荡筑底过程中，逢低配置优质龙头，重点关注消费蓝筹股的反弹机会，同时关注创新成长和大众消费板块。

关键信息

外资流入情况

沪股通和深股通是外资布局A股的主要渠道。
受A股第一步纳入MSCI影响，二季度北上资金净流入规模显著增加，5月净流入达508.51亿元。
6月和7月北上资金净流入分别为284.92亿元和284.76亿元，保持平稳。
预计第二步纳入MSCI后，北上资金净流入规模将进一步提高。

行业分布

主要行业：银行和非银金融行业占比最高，合计31.87%；其次是食品饮料、医药生物、房地产和电子。
低占比行业：纺织服装、综合、农林牧渔、休闲服务等行业占比较低。
新增成分股行业分布：新增的10只成分股主要集中在通信、电子、非银金融、医药生物等行业。

附录：纳入MSCI的成分股名单

证券代码	证券简称	FIF调整市值(百万美元)	权重	EPS(TTM)	PE(TTM)	申万行业
600519.SH	贵州茅台	82668.28	5.18%	25.15	27.04	食品饮料
601318.SH	中国平安	59046.40	3.70%	5.02	11.77	非银金融
600036.SH	招商银行	50539.56	3.17%	3.00	9.17	银行
002415.SZ	海康威视	30019.42	1.88%	1.11	28.23	电子
000333.SZ	美的集团	28146.48	1.77%	2.74	15.90	家用电器
601288.SH	农业银行	23806.74	1.49%	0.56	6.34	银行
600276.SH	恒瑞医药	23085.91	1.45%	0.96	73.70	医药生物
601166.SH	北京银行	11125.10	0.70%	0.90	6.43	银行
601888.SH	中国国旅	12119.76	0.76%	1.61	39.14	休闲服务
002027.SZ	分众传媒	11781.44	0.74%	0.46	22.24	传媒
601006.SH	大秦铁路	11668.38	0.73%	0.96	9.31	交通运输
002024.SZ	苏宁易购	11425.04	0.72%	1.07	11.84	商业贸易
002146.SZ	京东方A	11420.13	0.72%	0.21	17.56	电子
601169.SH	中国石化	14668.10	0.92%	0.44	15.07	化工
600050.SH	中国联通	14600.57	0.92%	0.05	115.69	通信
600028.SH	中国神华	7236.93	0.45%	2.23	8.01	采掘
600016.SH	民生银行	18816.15	1.18%	1.15	5.07	银行
002304.SZ	洋河股份	17802.86	1.12%	4.88	23.63	食品饮料
601336.SH	新华保险	9102.64	0.57%	1.97	22.59	非银金融
600015.SH	华夏银行	8648.96	0.54%	1.55	4.80	银行
600362.SH	国电南瑞	6539.52	0.41%	0.72	21.43	电气设备
600705.SH	中航资本	1941.86	0.12%	0.17	36.92	非银金融
600061.SH	国投资本	1645.79	0.10%	0.60	15.22	非银金融
600346.SH	通威股份	2395.88	0.15%	0.53	12.15	农林牧渔
601866.SH	中远海发	1736.73	0.11%	0.12	20.43	交通运输
600637.SH	东方明珠	3376.52	0.21%	0.65	15.77	传媒
600373.SH	中文传媒	1519.44	0.10%	1.04	11.33	传媒
600085.SH	同仁堂	4208.79	0.26%	0.76	42.15	医药生物
601699.SH	潞安环能	2347.84	0.15%	1.00	8.56	采掘
601877.SH	广深铁路	2185.68	0.14%	0.17	25.12	交通运输
600804.SH	鹏博士	1478.38	0.09%	0.48	24.22	通信
600060.SH	中金岭南	1544.25	0.10%	0.32	14.79	有色金属
601958.SH	金钼股份	1535.89	0.10%	0.07	85.47	有色金属
600895.SH	张江高科	1521.78	0.10%	0.31	33.72	房地产
600011.SH	金融街	1984.38	0.12%	1.01	7.12	房地产
000069.SZ	华泰证券	7603.16	0.48%	1.19	12.70	非银金融
000709.SZ	银行	1984.38	0.12%	1.01	7.12	房地产