20241201-天风证券-金属与材料行业研究周报_俄乌紧张局势加剧特朗普关税威胁_金银价格震荡调整_16页_1mb

天风证券维持金属与材料行业“强于大市”评级，基于对当前全球经济和地缘政治因素的分析。本周市场受俄乌紧张局势和特朗普关税威胁影响，金属和材料价格出现震荡调整。整体来看，需求端表现稳定，但供给端变化和政策因素主导价格波动。

铜价本周小幅下移，维持震荡运行，主要由于宏观数据发布增多和长单谈判不确定性增加。下游消费较稳定，支撑价格易涨难跌；铝价下跌，源于政策支持不足和需求季节性调整；贵金属中，黄金受益于避险需求，白银受贸易担忧压制，整体以震荡为主。小金属方面，锡价因复产预期反复承压；锂、钴市场供需平衡，价格平稳；稀土永磁价格有所调整，但长期上行潜力受关注。

风险提示：需警惕需求回暖不及预期、供给侧增加和库存积压风险。

天风证券分析师：刘奕町等。

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