20130808-宏源证券-_三座大山_重压长端利率债_12页_1mb

报告摘要

公开市场操作：本周央行逆回购操作规模为270亿元，净投放100亿元；下周逆回购到期460亿元，预计净投放840亿元。
资金利率变化：
- 银行间质押式回购价格：R001为3.18%（上6.13bp），R007为3.79%（下9.64bp），R1M为4.59%（下0.76bp）。
- 上交所质押式国债回购价格：GC001为5.71%，GC007为3.60%，GC028为3.90%。
- 资金利率整体呈现紧平衡趋势，市场情绪偏谨慎。

今日利率债成交：334亿元，其中国债成交87.68亿元，国开债成交209.89亿元，非国开债成交95.83亿元。
收益率变化：
- 国债：1年期收益率3.43%，3年期3.57%，5年期3.73%，7年期3.77%，10年期3.85%。
- 国开债：1年期4.15%，3年期4.26%，5年期4.32%，7年期4.44%，10年期4.49%。
- 非国开债：1年期4.15%，3年期4.24%，5年期4.27%，7年期4.44%，10年期4.45%。
净价涨幅前三：
- 11附息国债10：净价涨幅1.3991%，成交量1亿，待偿期限17.73年。
- 13附息国债12：净价涨幅1.0543%，成交量2亿，待偿期限1.80年。
- 13国开22：净价涨幅0.8409%，成交量0.5亿，待偿期限9.68年。
净价跌幅前三：
- 07国债10：净价跌幅-2.3537%，成交量4.8亿，待偿期限3.9年。
- 13国债13：净价跌幅-1.6119%，成交量0.6亿，待偿期限4.8年。
- 10附息国债39：净价跌幅-1.0492%，成交量1亿，待偿期限2.3年。

本周新发行债券：包括13储蓄08、13储蓄07、13附息国债16、13农发17、13农发16、13附息国债15（续发）等。
发行情况：
- 13农发17：7年期，中标利率4.44%，发行总额未明确，认购倍数1.79倍。
- 13农发16：3年期，中标利率4.22%，发行总额未明确，认购倍数2.14倍。
- 13附息国债15（续发）：7年期，中标利率3.72%，发行总额300亿，认购倍数1.57倍。
下周即将发行债券：13附息国债17，计划发行规模未明确，期限3年。

成交量分布：
- 3年以下：国债35.9亿，国开债66.1亿，非国开债18.7亿。
- 3-5年：国债21.9亿，国开债46.7亿，非国开债9.9亿。
- 5-7年：国债6.4亿，国开债52.0亿，非国开债0.2亿。
- 7年以上：国债10.2亿，国开债61.6亿，非国开债4.1亿。
市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，流动性维持紧平衡，利率债收益率有所上升，但波动幅度不大。