20230411-宏源期货-有色金属周报_工业硅_三座大山_压迫_硅价再度走弱_32页_2mb

有色金属周报(工业硅)总结

核心内容概述

本周工业硅市场整体偏利空，价格持续走弱，主要受供给平稳、需求疲软及库存高位震荡影响。尽管多晶硅产业维持满负荷生产，对工业硅需求有一定支撑，但有机硅及硅铝合金需求疲软，叠加部分企业成本倒挂，导致市场情绪偏弱。

主要观点

• 价格走势：工业硅现货价格及期货主力合约价格周内均出现下行，华东地区不通氧553#工业硅均价环比下跌2.19%，期货主力合约收盘价环比下跌1.87%。
• 成本端：硅石、电极等成本逐步回落，但新疆、云南地区电价较高，导致工业硅成本支撑较强，部分小厂成本倒挂，出现停炉检修现象。
• 供给端：四川、云南地区部分企业因成本压力推迟复产或减产，但新疆地区开工率维持高位，新增产能释放基本抵消西南减产影响。
• 需求端：多晶硅产业维持高负荷生产，对工业硅需求支撑尚可，但有机硅企业因价格走弱逐步减产，硅铝合金终端回暖缓慢，需求疲软。
• 库存情况：工业硅社会库存持续高位震荡，截至上周五为11.9万吨，环比略有下降，但整体仍处于较高水平。

关键信息

1. 产业链价格回顾

2. 成本端分析

• 硅石价格：新疆、云南、湖北硅石价格下降后维持稳定，广西地区小幅下滑。
• 电极成本：碳电极与石墨电极价差回落，但整体仍处于历史高位，欧洲能源危机缓解对电极价格有一定支撑。
• 电力成本：云南、四川地区电价偏高，对工业硅成本形成支撑。

3. 供给端变化

• 开炉情况：全国工业硅开炉数环比减少9台，开炉率43.44%。
• 地区差异：
  • 新疆地区部分小厂因成本倒挂停炉检修。
  • 云南、四川地区部分企业因硅价下行跌破成本线，出现停产检修。
  • 新疆地区开工率维持高位，新增产能释放。
• 产量情况：全国工业硅月度产量持续高位，但西南地区产量下降，西北地区产量稳定。

4. 需求端分析

• 多晶硅需求：多晶硅企业基本满负荷生产，对工业硅需求维持景气。
• 有机硅需求：有机硅企业因价格走弱部分减产，市场采购谨慎。
• 硅铝合金需求：终端需求回暖缓慢，下游订单无明显改善，需求疲软。

5. 社会库存情况

• 工业硅社会库存：截至上周五为11.9万吨，环比下降0.3万吨，但整体仍处于高位。
• 港口库存：工业硅港口库存维持高位震荡，供需平衡表显示库存持续高位。

风险提示

• 宏观风险：整体市场情绪偏弱，需求疲软，库存高位。
• 供给风险：若西南产区大幅减产，可能对市场形成支撑。
• 需求风险：下游企业复产情况及终端需求改善程度将影响工业硅价格走势。

策略建议

• 短期工业硅价格震荡偏弱，但成本支撑下下行空间有限。
• 需关注西南产区的减产情况及有机硅企业的减产进度。
• 市场短期内缺乏明显利好因素，建议保持谨慎观望态度。

附录：相关行业动态

• 浙江舟山：加快推进集中式可再生能源项目及分布式光伏规模化开发。
• 广西：2023年计划完成光伏项目投资约19.364GW。
• 广东普宁：预计到2030年集中式光伏装机容量达50万千瓦。
• 中煤能源集团：进行6.5GW组件集中采购招标。

数据来源

• Wind
• SMM
• 宏源期货研究所
• 百川盈孚