20140805-广发证券-建筑材料行业_水泥价格8月份见底_精选个股品种_15页_988kb

建筑材料行业总结

核心内容

建筑材料行业近期表现以价格下跌和库存变化为主，水泥和玻璃行业是重点分析对象。8月份水泥价格见底，玻璃行业仍面临需求不足和产能压力。同时，部分其他建材产品如环氧乙烷、聚合MDI价格上涨，工业萘、PP价格下跌。

水泥行业分析

主要观点

• 价格表现：7月28日至8月1日，全国水泥市场价格环比下跌3元/吨，跌幅0.93%。其中，华东、中南、西南地区分别下跌3元/吨、5元/吨、11元/吨，其他地区价格持平。
• 库存变化：全国水泥平均库存环比下跌0.06%，东北地区下跌2%，中南、西南地区上涨1%，西北地区下跌2%，其他地区无变化。
• 煤炭价格：秦皇岛中转地煤炭价格下跌，华北地区上涨25元/吨，东北地区下跌20元/吨，华东地区上涨10元/吨，西北地区下跌15元/吨。
• 市场动态：华东地区水泥价格继续回落，但部分企业计划在8月初上调熟料价格。中南地区价格继续走低，西南地区部分区域价格回升。华北地区价格平稳，但部分企业面临市场低迷。
• 价格预测：预计8月份水泥价格见底，4季度旺季涨价幅度尚不确定，需关注需求变化和华东地区供给格局。

关键信息

• 价格接近低点：8月水泥价格接近2012年和2013年的低点，但盈利能力较强。
• 库存较低：企业熟料库存不高，有利于价格稳定。
• 行业评级：维持“中性”评级，短期反弹标的建议关注金隅股份。
• 未来展望：预期下半年到明年上半年，长海股份、方兴科技、东方雨虹表现较好。

玻璃行业分析

主要观点

• 价格表现：全国玻璃均价下跌0.30元/重箱，主要城市价格涨跌幅在[-0.95, +0.10]元/重箱之间，北京略有上涨，其他地区下跌。
• 库存变化：8月1日玻璃存货3251万重箱，环比增加2万重箱，同比增长18.78%。
• 产能变化：8月1日总产线326条，同比增加25条，停产产能占比20.03%，环比增加0.47个百分点。
• 市场动态：需求增幅有限，部分企业停产冷修，供给收缩效果尚需时间。

关键信息

• 价格下跌：7月全国玻璃现货均价同比下跌358元/吨，表明供需矛盾突出。
• 产能压力：停产和冷修产线面积较大，影响市场供应。
• 行业评级：维持“持有”评级，短期反弹建议关注华新水泥和金隅股份。
• 未来展望：玻璃行业旺季不旺迹象明显，但企业开始主动停产，或带来未来价格回升。

其他建材行业动态

主要观点

• 工业萘：价格下跌。
• 环氧乙烷、聚合MDI：价格上涨。
• PP：价格下跌。

关键信息

• 价格波动：工业萘、PP价格下跌，环氧乙烷、软泡聚醚、聚合MDI价格上涨。
• 企业动态：建研集团、长海股份、方兴科技、东方雨虹等公司发布业绩预告，部分公司进行增资和投资。

行业评级与建议

• 行业评级：维持“持有”评级。
• 短期反弹标的：金隅股份、华新水泥。
• 未来看好公司：长海股份（玻纤行业景气度回升）、方兴科技（业绩拐点）、东方雨虹（快速扩张、市占率提升）。

风险提示

• 宏观经济下行：若宏观经济继续下行，行业将面临更大压力。
• 新投产能超预期：新产能投放可能进一步加剧供需矛盾。

总结

建筑材料行业整体处于价格下行阶段，水泥行业在8月份价格见底，玻璃行业仍面临需求不足和产能压力。尽管部分建材产品价格上涨，但整体需求疲软。未来重点可关注新材料和装饰材料两个细分子行业，以及部分个股的反弹机会。行业整体评级为“持有”，需关注宏观经济和产能变化风险。