20260513-万联证券-机械设备行业快评报告_4月挖掘机与装载机销量均实现较快增长_3页_461kb

4月挖掘机与装载机销量总结

核心内容

2026年4月，中国工程机械行业整体表现强劲，挖掘机与装载机销量均实现较快增长。行业在内需市场复苏和海外出口扩张的双重驱动下，展现出良好的发展态势。

主要观点

• 挖掘机销量增长：2026年4月，挖掘机销量达28,745台，同比增长29.8%。其中，国内销量16,920台，同比增长34.9%，首次高于出口增速，表明国内市场需求显著回暖。
• 装载机销量增长：4月装载机销量为15,432台，同比增长32.4%。国内销量8,411台，同比增长17%；出口7,021台，同比增长57.4%，出口增速显著，成为行业增长的重要引擎。
• 电动化进程分化：电动挖掘机4月销量仅27台，渗透率极低；而电动装载机销量达5,575台，渗透率约36.1%，显示出装载机在电动化方面进展更快，成为结构升级的亮点。
• 行业趋势：在逆周期政策、设备更新周期及全球渠道布局的推动下，工程机械行业有望延续内销复苏、出口高增与电动化提速的景气路径。

关键信息

销量数据

• 挖掘机：

  • 4月销量：28,745台，同比增长29.8%
  • 国内销量：16,920台，同比增长34.9%
  • 出口销量：11,825台，同比增长23.2%
  • 1-4月累计销量：102,081台，同比增长22.2%
  • 电动挖掘机销量：27台，渗透率低

• 装载机：

  • 4月销量：15,432台，同比增长32.4%
  • 国内销量：8,411台，同比增长17%
  • 出口销量：7,021台，同比增长57.4%
  • 1-4月累计销量：53,757台，同比增长27.3%
  • 电动装载机销量：5,575台，其中国内5,273台，出口302台，渗透率约36.1%

投资建议

• 行业整体呈现“内外共振、量价齐升”的景气主线。
• 建议关注具备市场优势和积极布局海外市场的优质公司。
• 内需市场正在修复，出口市场保持高增长，电动化趋势逐步显现。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

风险提示

• 下游地产与基建投资不及预期
• 政策落地不及预期
• 行业竞争加剧
• 国际贸易摩擦
• 人民币汇率波动

数据来源

• 数据来源：聚源
• 研究所：万联证券股份有限公司

附录：行业相对沪深300指数表现

分析师信息

• 蔡梓林：执业证书编号 S0270524040001，电话：18902216585，邮箱：caizl@wlzq.com.cn
• 李晨崴：执业证书编号 S0270525110001，电话：18079728929，邮箱：licw@wlzq.com.cn

万联证券研究所地址

• 上海浦东新区世纪大道 1528 号陆家嘴基金大厦
• 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳福田区深南大道2007号金地中心
• 广州天河区珠江东路11号高德置地广场