20180905-川财证券-川财研究每日晨报_央行连续十日暂停公开市场操作_12页_757kb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为川财证券于2018年9月5日发布的宏观及行业分析日报，涵盖货币政策、大类资产表现、行业热点及风险提示等多个方面，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观策略：货币政策趋向谨慎

• 央行操作：自8月下旬以来，央行已连续10日暂停公开市场操作，逆回购操作暂停，反映货币政策投放趋于审慎。
• 流动性分析：基础货币投放不再是流动性瓶颈，央行更关注打通金融体系与实体经济的融资障碍。
• 财政动态：1-7月财政收入执行进度（66.49%）高于支出进度（59.83%），财政支出增加可能提升市场流动性。
• 外部因素：美联储9月加息概率上升，中美利差管理及汇率稳定要求中国货币政策保持谨慎。
• 地方债影响：地方债发行提速（8-10月为密集期），可能促进货币回笼，加速流动性收紧。

大类资产表现

• 股市：9月4日上证综指上涨1.10%，整体市场情绪偏积极。
• 债市：十年期国债收益率上行2.00BP，显示市场对经济前景存在一定担忧。
• 外汇市场：人民币兑美元中间价上调164.00BP，显示人民币升值预期增强。
• 大宗商品：WTI原油结算价上涨0.42%，显示国际油价有所回升。

行业热点分析

新能源行业

• 风电表现：广西1-7月风电发电量同比增长91.95%，风电板块整体上涨1.56%。
• 行业趋势：风电整机龙头在招标价格下降背景下，凭借技术进步与成本控制能力，有望获得更多市场份额。
• 相关标的：关注风电新增装机及整机环节盈利情况，相关股票包括中粮生化等。

消费行业

• 天猫双11招商：新零售背景下，优质公司正在探索线上线下融合的新模式。
• 零售板块数据：2018年上半年，百货行业收入增速为10.48%，化妆品行业收入增速为15.27%，显著高于其他行业。
• 投资建议：建议布局新零售中偏必须消费的超市行业，关注面膜品类及电商渠道，相关标的包括御家汇、珀莱雅、上海家化等。

化工行业

• 项目动态：可门工业区启动环己酮项目，推动油服及油气设备制造商进入景气阶段。
• 乙醇价格：受油价回升影响，燃料乙醇价格同步上涨，相关企业有望受益。
• 相关标的：中海油服、杰瑞股份、贝肯能源、中油工程、中粮生化等。

钢铁煤炭行业

• 钢价预期：9月中旬钢价或迎来反弹，主要因需求旺季韧性及长材供需好于板材。
• 限产政策：9月底将公布“26+2”城市及重点区域的限产细则，预计限产幅度为30%。
• 相关标的：三钢闽光、方大特钢、南钢股份、攀钢钒钛等。

交运行业

• 港口政策：上海港将对在航船舶实施“限硫”政策，推动环保合规。
• 快递行业：业务量同比增长27.5%，顺丰控股、圆通速递等龙头表现突出。
• 相关标的：顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递等。

TMT行业

• 智能手机市场：IDC预测下半年全球智能手机市场将反弹，消费电子创新趋势持续。
• 5G发展：联通已在16个城市开展5G实验，2020年将正式商用，带动毫米波、MIMO等技术应用。
• 相关标的：蓝思科技、三环集团、立讯精密、深南电路等。

医药生物行业

• 药品议价：辽宁203个药品议价未成功，部分因价格未达预期。
• 政策预期：全国药品集采政策有望本月推出，利好高壁垒特色原料药企业。
• 投资建议：关注医疗服务、医药分销等领域，相关标的包括上海医药、乐普医疗、九州通等。

风险提示

• 政策风险：可能出现超预期的政策变动。
• 经济风险：经济复苏不及预期。
• 外部风险：外部黑天鹅事件可能对市场造成冲击。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495651 / yangouwen@cczq.com

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