20250908-财信证券-固定收益周报_债市迎来小幅修复_但趋势性行情尚需等待_10页_824kb

债市小幅修复与展望

• 核心观点
  债市呈震荡行情，利率债上行有顶但趋势性动力不足，建议10年国债收益率临近1.8%时配置。信用债以中短端品种为主，票息资产为优。

• 资金面
  央行净回笼12047亿元，资金利率低位运行（R001收1.36%，下行5.8BP）；政策协同松紧交替，央行买债重启预期升温。

• 利率债表现
  利率债多数下行（如10年期国债降0.1BP），国债与国开债收益率曲线分化；发行规模回升，净融资额增加。

• 信用债表现
  中短票与城投债收益率普遍下行，信用利差以国企为主分化下行；信用债表现与利率债同步性较强；中短端品种短期占优，长久期品种需等待企稳信号。

• 风险提示
  经济超预期、外围风险扰动、政策加力超预期。