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燃料油日报总结（2026年3月4日）

核心内容概览

本日报主要围绕国内燃料油（FU）与低硫燃料油（LU）的市场动态展开分析，涵盖价格走势、持仓变化、仓单数据以及市场研判等内容。

主要观点

价格走势

• FU主力：2026年3月4日收盘价为3888元/吨，较前一交易日上涨415元/吨，较上月同期（2026/2/25）上涨945元/吨。
• LU主力：2026年3月4日收盘价为4376元/吨，较前一交易日上涨264元/吨，较上月同期（2026/2/25）上涨940元/吨。
• LU-FU主力价差：3月4日为488元/吨，较前一交易日下跌151元/吨，较上月同期（2026/2/25）下跌5元/吨。

持仓与仓单变化

• FU主力持仓：3月4日为32.5万手，较前一交易日微幅下降0.0万手，较上月同期（2026/2/25）增加3.3万手。
• LU主力持仓：3月4日为8.9万手，较前一交易日减少0.5万手，较上月同期（2026/2/25）减少2.7万手。
• FU仓单：3月4日为46340吨，较前一交易日减少43500吨，较上月同期（2026/2/25）减少45040吨。
• LU仓单：3月4日为62730吨，与前一交易日持平，较上月同期（2026/2/25）增加59950吨。

供应与需求

• 地缘政治因素：俄罗斯与伊朗的燃油出口限制及供应担忧仍是市场的主要利多驱动，需关注其主要供应地区的物流变化。
• 需求端支撑：进料需求仍具支撑，委内瑞拉原油供应受限后，市场预期中国地炼可能增加对伊朗和俄罗斯原油及燃料油的采购，或采用RSFO与低硫重质高硫油混合作为炼厂进料。
• 近端供应变化：低硫燃料油近端供应变化频繁，南苏丹Dar原油出口逐步恢复，但Al-Zour炼厂预计于4月进入检修，Dangote炼厂汽油装置回归，可能减少低硫供应及出口预期。同时，低硫物流可能面临西方国家的分流压力。

重点关注

• 沙特及埃及发电进口需求：临近3月，需关注沙特及埃及地区发电进口需求是否启动。
• 泛新加坡地区供应及库存变化：国内炼厂配额生产及进口情况也将是关注重点。

关键信息

重要资讯

• 沙特Ras Tanura炼厂受袭：3月2日发生火灾，影响两套装置，该炼厂总产能为55万桶/日，其中约22.5万桶/日已进入检修状态。

附图说明

• 图1：新加坡高硫裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透
• 图2：新加坡低硫裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透
• 图3：新加坡汽油裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透
• 图4：新加坡10ppm柴油裂解
  单位：美元/桶
  数据来源：银河期货，路透
• 图5：高低硫价差
  单位：美元/吨
  数据来源：银河期货，路透
• 图9：LSFO-GO
  单位：未明确
  数据来源：银河期货，路透

作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 联系方式：021-65789108
• 邮箱：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn

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