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2017年中国企业并购市场发展趋势分析总结

核心内容

2017年4月发布的《2017年中国企业并购市场发展趋势分析》报告，总结了2016年中国及全球并购市场的发展情况，并对2017年的趋势进行了预测。报告指出，全球并购市场在2016年交易金额为3.36万亿美元，同比下降9.20%，但单个案例平均交易金额持续增长，达到0.77亿美元/案例。中国企业的并购交易在2016年为300亿美元，同比下降12.28%，但较2012年增长98.68%。

主要观点

全球并购市场趋势

• 行业分布：信息技术行业并购交易金额连续5年增长，2016年达到5286.83亿美元，占全球交易金额的15.7%。
• 地域分布：北美地区仍是全球并购交易的主导区域，占交易金额的50.91%，而亚太地区和拉美与加勒比地区也保持较高活跃度。
• 投资主体：战略投资者发起的并购交易占全球交易金额的80.48%，财务投资者在2016年与战略投资者的平均交易金额趋于一致。

中国企业并购市场趋势

• 出境并购：2016年出境并购金额为458亿美元，连续3年增长，主要集中在北美和欧洲，平均交易金额为1.84亿美元/案例。
• 境内并购：2016年境内并购金额为2532亿美元，同比下降14.53%，但与2012年相比增长140.95%。
• 行业分布：境内并购主要集中在金融、信息技术和工业行业，其中金融行业交易金额占比最高。
• 地域分布：境内并购主要集中在北京、上海、广东和浙江等经济发达地区，交易金额和案例数量占比持续上升。
• 投资主体：财务投资者在境内并购中占主导地位，交易金额占比达40%以上，平均交易金额接近全球平均水平。

关键信息

2016年境内并购Top10案例

2016年境内并购金额（按行业划分）

2016年境内并购案例数量（按行业划分）

趋势预测

1. 出境并购可能下降，境内并购趋稳：2017年出境并购可能面临更多阻力，而境内并购将保持稳定增长。
2. 工业自动化、信息技术及通信服务被看好：随着“工业4.0”推进，这些行业将受到更多关注。
3. 并购交易将集中在少数区域：境内并购将继续集中在北京、上海、广东、浙江等经济发达地区。
4. 财务投资者仍大有作为：财务投资者在并购中提供资金支持和专业管理，是企业提升实力的重要手段。
5. 借壳上市仍是热点：尽管IPO加快，但借壳上市仍是企业快速融资的重要方式。

交易模式与典型案例

交易模式

1. 企业直接投资模式：买方企业自主完成并购，无VC/PE参与。
2. 直接合作模式：企业与VC/PE合作，VC/PE作为资金投入方。
3. 并购基金合作模式：VC/PE与买方企业共同发起并购基金，负责项目筛选和培育，最终由买方企业完成并购。

典型案例

中植资本助力中南重工成功转型

• 背景：中南重工（原中南文化）通过与中植资本合作，实现从金属制品向文化产业转型。

• 合作方式：结合直接合作与并购基金合作模式，中植资本通过股权投资和并购基金方式协助中南重工进行产业整合。

• 成果：中南重工市值从24亿元增长至129亿元，增长437.50%。

• 主要项目：

  • 值尚互动：游戏行业，2015年10月投资8.7亿元，持股100%。
  • 新华先锋：IP行业，2016年6月投资4.5亿元，持股100%。
  • 芒果互娱：游戏行业，2016年6月投资2000万元，持股3.33%。
  • 极光网络：游戏行业，2016年9月投资6.68亿元，持股90%。
  • 奇树有鱼：网络电影，2016年10月投资1050万元，持股3%。
  • 深度视界：VR影视，2016年12月投资2000万元，持股10%。

• 非成熟项目：中南重工与中植资本设立并购基金，用于培育项目，随后由中南重工或中植资本完成并购。

人才与制度引入

• 人才引进：中植资本协助中南重工引入刘春（原凤凰卫视中文台执行台长、搜狐总编辑）担任首席文化官。
• 制度建立：实施限制性股票激励计划，对高管和核心员工进行激励，提升公司治理水平。

结论

2017年中国企业并购市场将继续呈现以下趋势：出境并购可能下降，境内并购趋稳；工业自动化、信息技术及通信服务将成为重点；并购交易将更加集中于少数区域；财务投资者将继续发挥重要作用；借壳上市仍是企业融资的重要方式。中植资本与中南重工的合作案例展示了多元化的并购模式在企业转型中的重要作用。