20181106-东方财富证券-化工行业周报_萤石_氢氟酸持续走高_关注磷复肥会议冬储政策指导_13页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容概览

本周基础化工行业整体上涨4.7%，表现优于上证指数和沪深300指数，但低于创业板指数。行业内部各子行业表现不一，萤石、氢氟酸、纯碱等产品价格涨幅显著，而乙烯、TDI、己二酸等则出现较大跌幅。随着冬储政策的临近，化肥行业维持高位盘整，预计会议后价格将小幅上涨。同时，环保政策趋严、原油价格回落及大宗商品价格波动成为主要风险因素。

主要观点与关键信息

1. 化工产品价格走势

• 涨幅居前的产品：

  • 萤石97干粉：+14.75%
  • 萤石97湿粉：+13.36%
  • 无水氢氟酸：+10.56%
  • 轻质纯碱：+4.91%
  • R32：+4.76%
  • 重质纯碱：+3.84%
  • 氯化铵：+2.77%
  • 三氯乙烯：+2.73%
  • 黄磷：+2.34%
  • 硫酸：+1.89%

• 跌幅居前的产品：

  • 乙烯：-11.36%
  • TDI：-7.17%
  • 己二酸：-7.10%
  • 二氯甲烷：-6.99%
  • 盐酸：-6.15%
  • 环氧丙烷：-6.11%
  • 纯苯：-5.98%
  • 醋酸：-5.82%

2. 原油市场

• 原油价格持续回落，WTI和布伦特原油期货连跌四周。
• 沙特和俄罗斯原油产量刷新记录，美国原油库存连续六周增加，导致市场对供给过剩的担忧加剧。

3. 农药行业

• 原药市场高位盘整，草甘膦价格因原料上涨而有所收窄。
• 美国EPA延长麦草畏登记有效期两年，利好麦草畏生产商。
• 建议关注扬农化工（菊酯、麦草畏双龙头）、利尔化学（草铵膦龙头）。

4. 化肥行业

• 化肥价格高位盘整，冬储政策尚不明朗，经销商持币观望。
• 尿素因环保限产影响开工率，报价止跌反弹。
• 磷矿石、硫磺价格维持高位，磷酸一铵库存低，二铵国内供给偏紧。
• 建议关注华鲁恒升、鲁西化工（煤头尿素龙头）、新洋丰（磷复肥龙头）。

5. 氟化工行业

• 萤石供应紧张，价格持续上涨，内蒙、安徽等地有停车计划。
• 制冷剂R22、R32、R134价格受成本推动上涨，短期盈利承压。
• 建议关注巨化股份（氢氟酸自给能力达50%）。

6. 磷化工行业

• 磷矿石价格强势上涨后整理，黄磷出货情况良好，价格重心上移。
• 磷化工景气度较高，建议关注兴发集团（磷化工全产业链龙头）。

7. 新材料行业

• 建议持续关注成长性较好的新材料和电子化学品领域。
• 建议关注利安隆（抗老化剂龙头）、飞凯材料（液晶材料龙头）、国瓷材料（尾气处理龙头）、晶瑞股份（微电子化学品龙头）。

行业重点关注公司

风险提示

• 下游需求大幅下行
• 环保政策实施力度不及预期
• 大宗商品价格持续下跌

投资建议

• 推荐关注：华鲁恒升、扬农化工、利安隆、国瓷材料、鲁西化工、新洋丰、利尔化学、飞凯材料、晶瑞股份、巨化股份、兴发集团等公司。
• 评级标准：强于大市（相对指数涨幅10%以上），中性（相对指数涨幅-10%~10%），弱于大市（相对指数跌幅10%以上）。

附注

• 本报告由东方财富证券研究所发布。
• 投资建议基于市场分析，不构成具体投资决策，投资者需自行承担风险。
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