20241126-联合资信-航空运输行业回顾及展望_行业发展稳中向好_经营业绩持续改善_12页_1mb

航空运输行业回顾及展望总结

一、行业运行分析

2024年，航空运输行业整体发展平稳向好。国内航线客运需求强劲，第三季度旅客周转量创疫情以来新高。货运市场以国际航线为主，货邮周转量同比增长显著。航班效率提升，运输飞机日利用率达90小时，正班客座率和载运率均有明显改善。

二、企业经营分析

航空运输企业在经营方面呈现“量增价减”趋势，多数航司前三季度实现盈利。受益于客运量的恢复，主要航空公司营业收入略有增长，但由于票价下降，增速仍低于客运量增速。三大航司（中国国航、中国东航、南方航空）中，东航和深航仍处于亏损状态，主要受国际航线恢复不及预期、市场竞争激烈以及汇率波动等因素影响。

三、债务负担及偿债能力

航空公司普遍面临较高的债务负担，资产负债率多在60%至90%之间，部分公司如深圳航空甚至超过100%。债务结构中短期债务占比普遍超过40%，使得偿债压力较大。尽管多数公司现金流状况尚可，融资渠道畅通，但仍需关注利率与汇率变化所带来的不确定性。

四、风险与挑战

油价波动与汇率风险对企业盈利构成较大压力。国际原油价格在全年呈现震荡走势，航油成本直接关系到航空公司的利润空间。同时，C919国产飞机尚未获得欧美适航认证，影响其在国际市场的推广及收益实现。此外，政策变动（如燃油附加费调整、国际航线限制解除等）对行业有较大影响，需高度关注政策面的变化。

五、政策支持与行业发展前景

近年来国家鼓励航空运输业拓展国际市场和“一带一路”航线，持续推出便利化政策，优化航线网络布局。如中美直航航班增班、免签国家范围扩大、空铁联运合作加强等措施，为航空运输企业拓展业务提供了有力支持。未来，随着国内消费升级和国际客运业务加快恢复，行业有望保持稳定发展。

六、行业展望

综合考虑需求旺盛、政策支持及企业经营改善等因素，航空运输行业继续维持稳定展望。尽管仍面临成本压力与外部风险，但行业整体发展前景较为光明。