2023-05-08-联合资信-航空运输行业一季度信用观察_8页_1mb

市场环境改善与行业复苏
2023年一季度，航空运输行业整体恢复进程明显，国内旅客客运周转量接近2019年同期水平，国际客运快速反弹，但货邮运输量仍持续收缩。随着五一假期及暑运临近，行业需求将进一步释放，航空运输企业经营状况持续改善，行业将继续保持复苏态势。

企业信用情况
航空运输企业信用结构稳定，三大航司盈利能力在2022年受疫情影响严重，营业利润率持续恶化；偿债能力方面，短期偿债压力较大，流动比率下降，全部债务资本化比率持续上升，债务负担加重。截至2023年一季度末，行业评级结构以AAA级别为主，未发生级别变动。

债券发行概况
2023年一季度，航空运输企业债券发行数量和规模同比大幅下降，仅以超短期融资券为主，总规模为244亿元。尽管当季发行利差有所下行，但到期债券规模较大，净融资规模由负转正，显示行业仍有较强的融资需求。