20141103-申万宏源-有色金属_一周回顾-新材料个股业绩抢眼_产业红利推动稀土触底反弹_14页_739kb

有色金属市场周报总结（2014/10/27—2014/10/31）

核心内容

本报告总结了2014年11月3日发布的有色金属市场周报，内容涵盖国际与国内市场指数、金属价格、库存变化以及投资建议等。

主要观点

• 有色金属市场表现：上周有色金属（申万）上涨4.46%，跑赢沪深300指数0.46个百分点；年度至今有色金属（申万）上涨26.74%，跑赢沪深300指数19.09个百分点。
• 投资建议：推荐新材料个股（如东睦股份、亚太科技、正海磁材等）和中重稀土（如五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等），回避基本金属。
• 市场动因：新材料公司业绩增长显著，稀土价格在政策支持下触底反弹；美联储结束QE，日本央行扩大QQE规模，推高美元指数，打击黄金价格。
• 大宗商品走势：锌和铝价格表现强劲，镍价格反弹，铜价格持续承压；黄金价格受美元走强和市场风险偏好下降影响大跌。
• 市场风险：新能源汽车投资热情消退，对相关个股估值形成压力；美联储加息预期增强，对金价形成负面影响。

关键信息

1. 金属价格与涨幅

2. 金属库存变化

3. 稀土市场动态

• 氧化镝：价格上涨2万元/吨至142-145万元/吨。
• 氧化镨钕：维持在28.5万元/吨。
• 钕铁硼：H35报价155元/公斤，N35报价137元/公斤。
• 轻稀土：市场需求低迷，价格弱势盘整。
• 中重稀土：价格整体稳定，政策红利预期强烈。

4. 市场影响因素

• 美联储：结束QE，但美国四季度GDP预期下调。
• 日本央行：扩大QQE规模，引发市场风险偏好上升，打击黄金价格。
• 原油与黄金：受日本宽松政策影响，黄金价格大跌，原油价格创两年最大月跌幅。
• 锌与铝：锌价格重回强势区间，铝价格内外差异明显。

5. 个股表现

• 涨幅榜：

  1. 中钢天源：13.07%
  2. 新疆众和：11.43%
  3. 宁波富邦：10.93%
  4. 闽发铝业：10.87%
  5. 中孚实业：10.23%

• 跌幅榜：

  1. 鹏欣资源：-1.81%
  2. 天齐锂业：-1.43%
  3. 西藏珠峰：-1.41%
  4. 亚太科技：-0.66%
  5. 山东黄金：0.00%

6. 市场展望

• 新材料：东睦股份、亚太科技、正海磁材等表现出色，成长空间广阔。
• 中重稀土：政策红利明确，价格有望触底反弹。
• 基本金属：铜、黄金等价格承压，铝、锌、镍等表现相对较好。
• 风险提示：新能源汽车投资热情消退，部分个股存在回调风险；美联储加息预期增强，对金价形成压制。

总结

本报告指出，2014年10月27日至10月31日期间，有色金属市场整体表现优于大盘，尤其是新材料和中重稀土板块。尽管美联储结束QE和日本央行扩大QQE规模对市场产生较大影响，但市场情绪仍偏向乐观，推动部分个股如东睦股份、亚太科技、广晟有色等大幅上涨。然而，基本金属价格仍受困于整体经济疲软，铜、黄金等价格承压，锌、铝、镍等表现相对较好。未来需关注美联储加息预期、新能源汽车产业链发展及稀土政策的进一步落地。