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锌、铝周报总结

核心内容

本周报分析了2022年9月18日锌和铝市场的供需状况、价格走势及政策影响，主要围绕原料供应紧张、环保限产、能源危机、成本支撑及库存变化等方面展开。

主要观点

锌市场

• 原料供应紧张：国内锌精矿加工费低位，原料供应持续紧张，加工费环比上涨。
• 环保限产影响：二十大前环保趋严，限制上游开采，进一步加剧供应压力。
• 冶炼利润不佳：硫酸价格下滑导致冶炼利润不佳，炼厂开工率较低。
• 海外减产：Nyrstar在荷兰的Budel冶炼厂于9月1日减停产，此前已削减欧洲三家冶炼厂产能50%。欧洲能源危机持续，海外锌冶炼厂减产情况明显。
• 价格走势：锌价偏强震荡，建议多单持有，关注23500-24000支撑位，逢低轻仓试多。

铝市场

• 减产持续：川渝地区因事故和限电影响，电解铝减停产近100万吨，云南地区因水库水位下降压减负荷20%左右，合计减产约100万吨。
• 海外减产：欧洲多国电解铝厂因能源成本高企减产，合计减产约149万吨。
• 成本支撑：氧化铝进入高投产阶段，但原料成本上升，价格坚挺，炼厂利润承压。
• 价格走势：预计铝价在18000-20000区间宽幅震荡，建议多单持有，关注18000支撑位，逢低试多。

关键信息

原料供应与加工费

• 国内锌精矿加工费：9月zn50国产锌精矿TC为4050元/金属吨，环比上涨150元/吨。
• 进口锌精矿加工费：9月zn50进口锌精矿TC为210美元/干吨，环比上涨45美元/干吨。
• 全球锌精矿产量：1-6月全球锌精矿产量615.3万吨，较去年同期减少12.2万吨。

产能与产量变化

• 中国精炼锌产量：2022年8月SMM数据显示产量为46.27万吨，环比减少1.32万吨。
• 四川、湖南地区：受高温干旱影响，冶炼厂减产，随着天气好转，复产预期增强。
• 中国铝土矿进口：7月进口1059.1万吨，同比增长14.4%；8月国内产量593.25万吨，同比下滑21.96%。
• 中国氧化铝新增产能：2022年新增产能1310万吨，主要集中在广西、河北、山东、山西、重庆等地。

库存情况

• 国内锌锭社会库存：9月15日为67.5万吨，周环比小幅回升。
• LME锌库存：9月16日约7.6万吨，周环比下降0.1万吨。
• 国内电解铝社会库存：9月16日为67.5万吨，周环比+0.3万吨。
• LME铝库存：9月16日为34.8万吨，周环比+1.2万吨。

需求与出口

• 下游需求疲弱：美国国债收益率倒挂，当前仍处于衰退周期，下游需求疲弱。
• 出口数据：8月中国出口未锻轧铝及铝材54.04万吨，环比下降11.18万吨；1-8月累计出口470.11万吨，同比增长31.5%。

总结

锌和铝市场均受到原料供应紧张、环保限产及能源成本上升的影响，呈现偏强震荡趋势。锌价因海外减产及国内供应紧张而支撑，铝价则因国内及海外减产、成本支撑及需求疲弱而维持震荡格局。建议投资者关注支撑位，合理布局多单，同时注意挤仓风险及库存变化对价格的影响。