20160905-中泰证券-电力设备与新能源行业周报_电改持续加速推进_光热上网电价出台_17页_579kb

电力设备与新能源行业周报总结（2016年9月第1周）

核心内容概览

2016年9月第1周，电力设备和新能源板块整体下跌0.65%，其中锂电池板块跌幅最大（2.08%），风电板块跌幅次之（2.07%）。市场整体表现不佳，但部分个股表现突出，如中电电机（+35.40%）、华光股份（+30.18%）等涨幅居前；而彩虹精化（-10.98%）、通裕重工（-9.94%）等跌幅较大。整体来看，板块中长期投资主线聚焦于新能源汽车与电改板块。

主要观点

• 电改加速推进：国家发改委和能源局加快电改步伐，确定100个增量配电业务试点项目，提前启动省级电网输配电价改革。重庆电力交易中心挂牌，北京电改方案获批，显示改革向纵深发展。
• 新能源发电政策明确：国家发改委发布太阳能热发电标杆上网电价政策，核定电价为1.15元/kWh；山西阳泉光伏基地投资商公示，协鑫新能源报出0.61元/kWh的最低上网电价；江苏省发布“领跑者”方案，最低上网电价为0.92元/kWh。
• 新能源汽车政策落地：国家启动“促进中国燃料电池汽车商业化发展”项目，总预算6173万美元；江西省新能源汽车补贴办法发布，专用车补贴退坡30%。
• 行业投资建议：重点推荐配网设备供应商、配网投资运营商、综合能源服务商及具备创新商业模式的龙头企业；新能源汽车板块因政策不确定性前期调整充分，后续有望迎来抢装行情；光热发电产业迎来从0到1的突破；核电下半年或有招标机会。

关键信息

市场走势

• 电力设备和新能源板块本周下跌0.65%，跌幅大于大盘。
• 发电设备板块跌幅最小（0.20%），锂电池板块跌幅最大（2.08%）。

重点公司表现

• 涪陵电力：重庆区域性配售电公司，有潜力转型综合能源服务商。
• 北京科锐：进军用电服务，参股贵安新区配售电公司。
• 合纵科技：配网设备业绩弹性较大，打造配电整体生态链。
• 华友钴业：钴行业龙头，受益三元电池需求爆发。
• 东方能源：集团资产注入承诺明年1月到期，京津冀售电。

行业动态

• 电改进展：国家电网与北汽新能源、吉利合作，推进新能源汽车及充电基础设施发展。
• 新能源发电：光热上网电价确定，光伏基地投资商公示，新能源发展迎来新机遇。
• 新能源汽车：燃料电池汽车商业化项目启动，补贴政策逐步调整，部分城市如山西、常州等地推进新能源汽车推广应用。

市场价格观察

• 电池市场：三元正极材料价格下降，钴酸锂价格下跌10,000元/吨；磷酸铁锂价格稳定。
• 光伏市场：单晶硅片和组件价格持续下跌，多晶硅片价格降幅较大；上海不限制光伏指标，山西下达光伏建设指标。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

投资建议

• 电改板块：关注配网设备供应商、配网投资运营商、拥有优质客户资源的“配售电一体化+综合能源服务商”。
• 新能源汽车板块：预计9-10月将有相关政策落地，板块风险已释放，年底抢装行情值得期待。
• 光热发电：上网电价出台，产业有望迎来突破，关注核心设备供应商和EPC龙头企业。
• 核电板块：下半年有望启动招标，存在主题性投资机会。

行业数据

• 上市公司数量：161家
• 行业总市值：17,875.96亿元
• 行业流通市值：12,685.59亿元

总结

本周电力设备和新能源行业整体表现疲软，但政策推进加快，特别是电改和新能源发电领域，显示出行业发展的积极信号。新能源汽车板块因补贴政策调整出现较大波动，但中长期仍具潜力。光伏和锂电池市场价格持续下行，但行业前景依然广阔。行业投资建议聚焦于具备成长性和政策受益的龙头企业，同时需关注政策风险和市场变化。