20260322-国信期货-热卷周报_宏观情绪偏强_热卷延续反弹_20页_4mb

热卷周报总结

核心内容

本周热卷市场整体呈现偏强震荡的走势，尽管供需基本面相对弱势，但宏观情绪的推动使得市场进入多头趋势。分析师建议投资者在当前阶段以逢低做多为主。

主要观点

1.1 热卷主力合约走势

• 热卷主力合约本周呈现偏强震荡走势，市场情绪积极，推动价格上涨。
• 价格反弹主要受到宏观因素的影响，而非供需基本面的明显改善。

1.2 热卷现货走势

• 现货价格震荡，市场观望情绪浓厚。
• 上海0.5mm冷卷价格有所波动，显示终端需求未完全回暖。

关键信息

2.1 期现价差走势

• 本周热卷期现价差整体偏负，表明现货价格相对期货价格偏弱。
• 具体价差数据如下：
  • 01合约基差：-40
  • 05合约基差：-23
  • 10合约基差：-27

2.2 冷热价差

• 冷卷与热卷价差维持在一定水平，反映冷热卷之间的相对需求变化。
• 价差走势显示冷卷价格相对热卷有所上涨。

供需分析

3.1 热卷利润

• 热卷生产利润为27元/吨，显示生产端仍有一定盈利空间。
• 期货盘面利润：
  • 01合约：129元/吨
  • 05合约：113元/吨
  • 10合约：129元/吨
• 盘面利润高于生产利润，表明市场对价格的预期偏强。

3.2 热卷产量

• 热卷周度产量为300.21万吨，同比有所回升。
• 冷轧产量为88.85万吨，螺纹钢产量为203.33万吨。
• 五大材总产量为839.82万吨，显示钢铁行业整体产能释放。

3.3 原料情况

• 247家钢企铁水日均产量（周）为一定数值，显示原料供应相对稳定。

3.4 热卷库存

• 热卷库存为461.29万吨，冷卷库存为183.08万吨。
• 螺纹钢库存为889.41万吨，五大材合计库存为1946.23万吨。
• 库存小幅回落，表明需求有所回升。

3.5 终端需求

• 终端需求数据显示，市场对热卷的需求有所回暖，但整体仍处于季节性旺季初期。
• 需求回升幅度有限，尚未形成持续性上涨动力。

3.6 出口情况

• 2026年1月钢材出口量为618.8万吨，同比大幅回落。
• 市场对全年出口预期转弱，出口对热卷需求的支撑作用减弱。

后市展望

4.1 市场趋势

• 本周热卷主力合约震荡反弹，显示市场情绪偏强。
• 季节性旺季开启，热卷需求回升，供应也有所增加，库存端小幅回落。

4.2 操作策略

• 当前市场已进入多头走势，应淡化供需基本面，关注宏观情绪。
• 建议投资者采取逢低做多的策略，把握反弹机会。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写，未经授权不得翻版、复制、发布或分发。
• 报告引用信息和数据来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅为参考，不构成投资建议，不保证观点不会发生变更。
• 阅读者因使用本报告而产生的任何投资后果，均与国信期货及分析师无关。

分析师信息

• 分析师：马钰
• 从业资格号：F03094736
• 投资咨询号：Z0020872
• 电话：021-55007766-305161
• 邮箱：15627@guosen.com.cn

业务资格

• 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号