20250317-山金期货-螺纹_热卷周度行情回顾与展望_热卷强势反弹_黑色系或已见底_6页_770kb

热卷强势反弹，黑色系或已见底

核心内容概述

本报告分析了上周螺纹钢与热卷的期现货市场表现，指出热卷价格大幅上涨，突破上方阻力位，形成技术性反转，预示黑色系商品可能阶段性见底。同时，结合政策、国际形势、市场预期及季节性规律，对黑色系商品的短期走势进行了展望。

主要观点

1. 热卷强势反弹，或引领黑色系企稳

   • 上周热卷期货价格周环比上涨80元/吨（涨幅2.38%），明显强于螺纹钢。
   • 热卷突破技术阻力位，形成向上反转，预示黑色系商品阶段性底部的到来。
   • 预计未来一个月内黑色系商品将展开短线反弹行情。

2. 政策与市场预期改善

   • “两会”闭幕后政策逐步落地，黑色系商品经受住抛压，市场情绪有所修复。
   • 美国对铜加征关税推动铜价上涨，带动有色品种走强，间接改善市场预期。
   • 股市上涨（上证50、沪深300创近期新高），形成“东升西落”正反馈循环，有利于黑色系商品反弹。

3. 季节性规律支撑反弹预期

   • 3月下跌概率较高，4月上涨概率较大，4月为需求旺季，社会库存偏低，有望支撑短期反弹。

期现货市场情况

价格走势

• 螺纹钢主力合约：收盘价3267元/吨，周环比上涨15元/吨（0.46%）。
• 热轧卷板主力合约：收盘价3443元/吨，周环比上涨80元/吨（2.38%）。
• 螺纹钢现货：上海价格3290元/吨，环比下跌20元/吨（0.60%）。
• 热卷现货：上海价格3410元/吨，环比上涨30元/吨（0.89%）。

仓单变化

• 螺纹钢注册仓单134757吨，环比增加3581吨。
• 热卷注册仓单385426吨，环比减少2276吨。

生产与库存变化

钢厂生产情况

• 247家钢厂高炉开工率80.58%，环比上升1.07%，同比上升4.43%。
• 日均铁水产量230.59万吨，环比上升0.08万吨，同比上升9.77万吨。
• 盈利钢厂比例为53.2%，环比变化不大。

产量

• 全国建材钢厂螺纹钢产量227.10万吨，环比增加10.29万吨（4.75%）。
• 热卷产量318.65万吨，环比增加7.10万吨（2.28%）。
• 短流程钢厂产量达顶，复产主力转向高炉企业。

库存

• 五大品种社会库存1319.91万吨，环比下降19.63万吨（1.47%）。
• 螺纹钢社会库存628万吨，环比下降2.86万吨（0.45%）。
• 热卷社会库存331.9万吨，环比下降8.99万吨（2.64%）。
• 五大品种钢厂库存509.71万吨，环比下降11.04万吨（2.12%）。
• 螺纹钢厂库存225.78万吨，环比下降3.26万吨（1.42%）。
• 热卷钢厂库存84.32万吨，环比下降3.71万吨（4.21%）。
• 华东地区热卷库存有所累库，南方与北方地区均出现去库。

投资建议

• 短期走势：黑色系商品有望企稳回升，预计展开一个月左右的反弹行情。
• 关注点：热卷作为领涨品种，或引领整个黑色系板块反弹。
• 风险提示：下游需求不及预期可能对反弹形成压制。

图表说明

• 图1：螺纹、热卷价格及库存等数据对比。
• 图2：螺纹、热卷主力合约日K线图。
• 图3：螺纹产量与表观需求情况。
• 图4：螺纹社会库存及主要钢材品种库存变化。
• 图5：螺纹期现货走势及基差变化。
• 图6：热卷期现货走势及基差变化。

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