20250518-国信期货-热卷周报_宏观回暖_热卷探底回升_20页_4mb

国信期货2025年5月18日发布的热卷周报分析显示，当前市场呈现阶段性回暖迹象。报告从走势回顾、基差价差、供需分析及后市展望四方面展开，具体内容如下：

一、走势回顾
热卷主力合约及现货价格均出现反弹，市场情绪修复主要受中美贸易谈判超预期结果影响，关税下调缓解了此前的悲观预期。期现价差走势显示，热卷期现价差收窄，库存持续下降，但整体价格仍面临较大上行阻力。

二、基差价差
热卷基差数据（2805、3810、40）及冷热价差表明，钢材价格差异有所调整。期现价差变化反映市场对现货的预期增强，但需关注不同时间段数据波动对价格的影响。

三、供需分析

1. 生产利润：热卷生产利润呈现分化态势，短期利润（如1910、21210）与盘面利润（4300、360）数据波动较大，显示成本端压力与市场供需的交织。
2. 产量：热卷产量（31198万吨）及冷轧产量（8786万吨）、螺纹产量（22653万吨）等数据表明，钢铁行业生产端维持活跃，五大材总产量（86835万吨）支撑市场供应。
3. 库存：热卷库存（34757万吨）及冷卷库存（1692万吨）、螺纹钢库存（61987万吨）等数据均呈现下降趋势，反映下游需求改善及市场去库压力。
4. 出口需求：出口保持强劲，表明国际市场需求对热卷价格形成支撑，但需注意外部环境的潜在变化。

四、后市展望
短期来看，热卷价格因市场情绪修复及供需改善出现反弹，但上方阻力显著，预计反弹空间有限。报告指出，未来需求存在较大不确定性，叠加生产端利润波动，热卷价格仍面临下行压力。操作建议以短线交易为主，关注市场波动机会，但不宜过度追高。

免责声明：本报告仅用于投资者教育，不构成投资建议。数据来源包括WIND、Mysteel等公开平台，分析结果可能因市场变化而调整。