20170806-浙商证券-家电零部件6月数据报告_空调零部件内销依旧高增长_原材料价格高位徘徊_18页_1mb

家用电器行业总结（2017年8月6日）

核心内容概述

2017年8月6日发布的家用电器行业报告指出，行业整体表现与市场环境存在一定的波动，其中空调零部件内销保持高增长，而原材料价格维持高位。报告还涉及了行业细分板块的表现、国内外需求变化、公司动态及风险提示等内容。

主要观点

行业整体表现

• 家电板块在本周表现较差，沪深300指数下跌0.38%，而家电指数下跌3.22%，位列中信29个一级行业涨幅榜第29位。
• 家电行业PE(TTM)为20.9倍，位列第24位，处于较低水平。
• 家电细分板块表现不一，其中黑色家电上涨1.27%，白色家电下跌4.15%，小家电、照明设备、其他家电均出现不同程度的下跌。

空调零部件

• 空调电机行业6月产量和销量均为3212万台，同比增长39%；内销2699万台，同比增长52.8%。
• 涡旋压缩机行业6月产量36万台，销量37万台，同比增长分别为14.5%和16.7%；内销32万台，同比增长21.6%。
• 空调电子膨胀阀、截止阀、四通阀内销分别同比增长56.1%、56.6%和69.2%。

冰洗零部件

• 全封活塞压缩机（冰箱）6月产量1279万台，销量1277万台，同比增长分别为19.2%和13.2%；内销827万台，同比增长10.1%；出口450万台，同比增长19.6%。
• 洗涤电机6月产量811万台，销量812万台，同比增长分别为4.1%和5.0%；内销516万台，同比增长11.4%；出口296万台，同比下降4.5%。

原材料价格走势

• 铜价上涨26.3%，铝价上涨10.7%，不锈钢板价格上涨15.5%。
• 聚丙烯价格上涨11.7%，ABS树脂价格上涨50%。
• 32寸和50寸open cell面板均价分别环比下降1美元和2美元，同比增长20%和35.43%。

国内外需求

• 2017年6月住宅现房销售面积3832万平米，期房销售面积13002万平米，同比增速分别为17.27%和18.69%。
• 消费者信心指数为113，显示市场情绪总体稳定。

关键信息

行业增长点

• 空调零部件内销保持强劲增长，尤其电子膨胀阀、截止阀、四通阀增长显著。
• 家电出口额在上半年达到历史最好水平，同比增长7.7%，其中5月和6月均创单月新高。

公司动态

• TCL集团：上半年实现营收522.95亿元，同比增长7.98%；归母净利润10.34亿元，同比增长70.68%。
• 老板电器：上半年营收31.98亿元，同比增长26.63%；净利润5.98亿元，同比增长41.37%。
• 康佳：计划将多媒体业务独立上市，推动其向智能化方向发展。
• 格兰仕：与苏宁易购合作，布局家电个性化定制市场。
• 毅昌股份、雪莱特、惠而浦、冠福股份、木林森、英飞特、厦华电子、海立股份、兆驰股份：均发布了与业绩、重组、关联交易相关的公告。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险。
• 房地产市场不景气可能影响家电需求。
• 行业竞争加剧。
• 汇率大幅波动风险。

行业评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。

行业投资评级说明

• 买入：行业指数相对于沪深300指数表现+20%以上。
• 增持：行业指数相对于沪深300指数表现+10%~+20%。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

总结

2017年6月，家用电器行业在空调零部件内销高增长的带动下表现优于其他部分，但整体仍面临原材料价格高位、房地产市场波动及行业竞争加剧等挑战。随着“一带一路”倡议推动，部分企业如TCL加快出海步伐，提升国际化能力。此外，家电行业在上半年整体表现良好，出口额创历史新高，部分龙头企业业绩稳步增长，显示出行业的韧性和增长潜力。然而，投资者需关注原材料价格波动、汇率风险及市场环境变化等潜在风险因素。