家电行业零部件12月数据报告：17年空洗零部件稳增收尾，18年排产积极有序-20180211-浙商证券-19页-2mb

家用电器行业分析报告总结

核心内容

本报告为2018年2月11日发布的家用电器行业分析，涵盖了本周行情回顾、行业先行指标、上游原材料价格走势、国内外需求相关指标、本周行业新闻、本周公司公告及风险提示等内容。报告旨在为投资者提供行业整体表现及关键细分领域数据，帮助其评估市场趋势和投资机会。

主要观点

• 行业整体表现：本周家电指数下跌10.14%，跌幅略高于沪深300指数（-10.08%）。家电行业PE(TTM)为20.95倍，处于较低水平，显示估值优势。
• 细分板块表现：白色家电下跌11.10%，跌幅最大；小家电下跌5.92%，黑色家电下跌6.29%，照明设备下跌3.98%，其他家电下跌0.23%。
• 板块个股表现：涨幅前五为三星新材（+13.04%）、顺威股份（+8.67%）、金莱特（+5.55%）、银河电子（+0.84%）、中新科技（+0.76%）；跌幅前五为深康佳A（-18.44%）、奇精机械（-17.32%）、秀强股份（-15.40%）、地尔汉宇（-14.61%）、华帝股份（-14.07%）。
• 行业先行指标：空调电机产量与销量均增长11.2%，内销增长13.5%，出口增长3.2%。涡旋压缩机产量与销量分别增长12.6%与13.1%，内销增长14.4%，出口增长6.6%。空调电子膨胀阀、截止阀、四通阀内销分别增长49.5%、45.8%、43.5%。全封活塞压缩机销量同比下降6.9%，内销下降9.2%。
• 原材料价格走势：2018年1月铜价上涨16.9%，铝价上涨11.2%，不锈钢板价格微降1.8%。聚丙烯价格微涨0.1%，ABS树脂价格上涨700元。opencell面板价格普遍下降，其中32寸面板同比下降13.5%，40寸面板同比下降31.9%。
• 国内外需求指标：2017年12月住宅现房销售面积同比下降19.3%，期房销售面积同比增长13.2%。消费者信心指数为122.6，保持稳定。
• 行业前景：2018年彩电市场预计向好，全球面板产能增加，面板价格有望回落，缓解企业成本压力。厨电行业预计持续增长，向1500亿元迈进，高端化、智能化、年轻化趋势明显。
• 公司动态：多家公司发布公告，涉及股票回购、增持、业绩修正、激励计划等，反映市场对公司未来发展的信心及资本运作的活跃。

关键信息

行业先行指标

• 空调电机：2017年12月产量与销量均为2930万台，同比增长11.2%；内销2325万台，同比增长13.5%；出口605万台，同比增长3.2%。
• 涡旋压缩机：2017年12月产量40万台，销量41万台，同比增长12.6%与13.1%；内销35万台，同比增长14.4%；出口6万台，同比增长6.6%。
• 空调电子膨胀阀：内销442万套，同比增长49.5%。
• 空调截止阀：内销2197万套，同比增长45.8%。
• 空调四通阀：内销953万套，同比增长43.5%。
• 全封活塞压缩机（冰箱）：销量1225万台，同比下降6.9%；内销807万台，同比下降9.2%。
• 洗涤电机：产量1021万台，销量1024万台，同比增长7.0%与7.3%；内销688万台，同比增长6.5%；出口336万台，同比增长9.1%。

原材料价格走势

• 铜价：2018年1月平均为54910元/吨，环比上涨746元，同比增长16.9%。
• 铝价：平均为15075元/吨，环比上涨349元，同比增长11.2%。
• 不锈钢板：平均为17069元/吨，环比下降129元，同比增长1.8%。
• 聚丙烯：2017年12月均价为9350元/吨，环比上涨90元，同比增长0.1%。
• ABS树脂：均价为16900元/吨，环比上涨700元，同比持平。
• opencell面板：价格普遍下降，其中32寸面板价格为64美元，同比下降13.5%；40寸面板价格为96美元，同比下降31.9%；43寸面板价格为106美元，同比下降29.3%；49寸面板价格为140美元，同比下降21.3%；55寸面板价格为176美元，同比下降17.4%。

国内外需求指标

• 商品房销售面积：住宅现房3959万平米，同比下降19.3%；住宅期房14793万平米，同比增长13.2%。
• 消费者信心指数：2017年12月为122.6。
• OECD消费者信心指数：为101.00，商业信心指数为101.70，整体维持上升态势。
• 美国私人住宅指标：在建同比增长6.3%，完工同比下降7.0%。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动风险

行业前景

• 彩电市场：预计2018年恢复向好，关键原材料成本有望回落，受益于世界杯等赛事，行业需求恢复性增长。
• 厨电市场：预计2018年市场规模将达1500亿元，行业增长迅速，高端化、智能化、年轻化趋势明显。
• 家电网购：2017年家电网购市场达4906亿元，同比增长27.6%；线上渠道向线下拓展，尤其在农村市场表现突出。

公司公告摘要

• 珈伟股份：因重大资产重组停牌，交易完成。
• 光莆股份：控股股东林瑞梅增持公司股份。
• 美的集团：限制性股票激励计划完成授予。
• 乐金健康：业绩修正，亏损扩大。
• 莱克电气：调整可转换公司债券募集资金规模。
• 毅昌股份：业绩修正，亏损扩大。
• 三雄极光：预计实现营业收入22.66亿元，归母净利润2.56亿元。
• 老板电器：限制性股票激励计划解锁。
• 九阳股份：回购股份完成。
• 澳柯玛：控股股东增持公司股份，后续计划继续增持。
• 英飞特：董事增持股份，继续增持计划。
• 爱仕达：发布回购股份预案。
• 秀强股份：通过高新技术企业重新认定。
• 东方电热：海洋油气处理系统项目延期。
• 木林森：发行超短期融资券。
• 哈尔斯：非公开发行股票批复失效。
• 德奥通航：因重大资产重组停牌。
• 新宝股份：2017年业绩预告，归母净利润同比下降。
• 惠而浦：办理远期结售汇业务。
• 荣泰健康：控股股东增持公司股份，计划继续增持。
• 依米康：控股子公司收购北京数健100%股权并增资。
• 华体科技：发布限制性股票激励计划授予结果。

总结

2017年家用电器行业整体表现稳健，12月空洗零部件产量和销量均实现增长，显示行业具备较强的复苏能力。尽管部分细分板块如白色家电表现疲软，但整体行业PE(TTM)处于较低水平，估值具有吸引力。原材料价格走势总体向好，尤其是铜和铝价格同比上涨，但opencell面板价格持续下降，有助于降低企业成本。国内外需求指标显示房地产市场略有疲软，但消费者信心指数保持稳定，显示市场整体信心尚可。2018年行业整体有望向好，特别是彩电和厨电市场，预计分别恢复增长和加速扩张。公司层面，多家企业发布增持或回购公告，反映市场对公司未来发展的信心。投资者应关注原材料价格波动、房地产市场变化及行业竞争加剧等风险因素。