20190819-上海证券-医药生物行业周报：国务院常务会议加强常用药供应保障继续布局中报行情_10页_1006kb

医药生物行业周报总结（2019年08月19日）

核心内容概述

2019年8月19日发布的医药生物行业周报显示，医药生物行业指数在当周上涨 4.58%，跑赢沪深300指数 2.46个百分点，整体估值及溢价率有所上升。各子板块均呈现上涨趋势，其中 化学原料药 板块涨幅最大（+6.15%），医药商业 板块涨幅最小（+3.08%）。行业政策持续推动，尤其是国务院常务会议加强常用药供应保障与价格稳定措施，以及医联体建设试点推进，预示着医药行业将面临进一步的结构性调整。

主要观点

• 医药生物行业指数上涨 4.58%，跑赢沪深300指数。
• 行业估值及溢价率上升，细分板块均上涨。
• 化学原料药板块表现最佳，医疗服务板块涨幅居前。
• 国务院常务会议提出加强常用药供应保障和稳定价格的措施，推动药品集中带量采购和使用试点扩面，预计 4+7 全国扩围将加速。
• 医药行业将通过 腾笼换鸟 的方式，将医保空间从一般仿制药、辅助用药转向创新药和医疗服务。
• 上市公司进入半年度业绩报告披露期，业绩分化加剧，建议关注 景气度高、中报业绩确定性强的行业龙头。

关键信息

行业数据（Y19M6）

板块行情

• 医药生物行业指数上涨 4.58%

• 各子板块表现：

  • 医药商业：+3.08%
  • 化学制剂：+3.88%
  • 医疗器械：+4.12%
  • 化学原料药：+6.15%
  • 生物制品：+4.76%
  • 中药：+4.67%
  • 医疗服务：+5.87%

• 绝对估值：36.31倍（历史TTM_整体法）

• 估值溢价率：206.81%（相对沪深300）

个股行情

• 本周医药生物板块 277只股票上涨，25只股票下跌。
• 涨幅较大的个股包括：
  • 西藏药业：+32.35%
  • 九洲药业：+26.24%
  • 通化金马：+25.23%
• 跌幅较大的个股包括：
  • 亚太药业：-23.05%
  • 心脉医疗：-3.94%
  • 溢多利：-3.42%

上市公司公告摘要

• 金达威：2019年半年度业绩报告，营业总收入增长 16.82%，但归母净利润下降 24.50%。
• 丽珠集团：营业总收入增长 8.20%，归母净利润增长 16.67%。
• 浙江震元：营业总收入增长 14.36%，归母净利润增长 8.05%。
• 健友股份：依诺肝素钠注射液USP在巴西获批上市，拓展南美市场。
• 复星医药：HLX10联合化疗启动III期临床研究，用于治疗非小细胞肺癌。

行业要闻

• 国务院常务会议：提出加强常用药供应保障和稳定价格的措施，包括完善药品采购政策、强化医疗机构用药管理、加强短缺药品预警、强化价格监管等。
• 国家卫健委：发布《关于印发城市医疗联合体建设试点城市名单的通知》，确定 118个城市 为医联体建设试点城市。

投资建议

• 短期来看：药品集采将逐步成为医保控费的重要手段，推动行业结构优化。
• 中长期来看：医药行业具备持续增长潜力，尤其关注：
  • 行业龙头：如创新药研发龙头 恒瑞医药、医疗器械龙头 万东医疗、迈瑞医疗。
  • 细分领域龙头：如伴随诊断 艾德生物、肝素原料制剂一体化 健友股份、零售行业龙头 一心堂、益丰药房。
• 结构性机会：集中在 非药板块（医疗器械、医疗服务）和 创新药产业链（CRO/CMO/CDMO、研发型企业）。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 药品招标降价
• 药品质量风险
• 商誉减值风险
• 中美贸易摩擦加剧风险

投资评级体系说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数 20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数 10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数 ±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数 10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数 5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数 ±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数 5%

总结

医药生物行业在政策支持与市场需求双重驱动下，呈现良好的上涨趋势。行业整体估值及溢价率上升，表明市场对其未来增长预期较高。政策层面，常用药供应保障、药品集采、医联体建设等举措将进一步推动行业结构优化，提升优质企业市场份额。建议投资者关注 行业龙头 和 细分领域创新企业，以把握结构性行情带来的投资机会。同时，需警惕政策执行、药品价格、质量及外部环境变化等潜在风险。