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国务院常务会议送政策礼包 —— 医药行业周报总结

核心内容概述

2016年2月15日发布的《国务院常务会议送政策礼包 —— 医药行业周报》主要分析了医药行业当周市场表现、政策动向及投资策略。整体来看，医药行业表现优于沪深300指数，行业估值回调带来投资机会，重点推荐医疗服务、医疗器械、生物医药及医药商业等板块。

主要观点

1. 行业表现

• 申万医药生物指数上涨3.9%，沪深300指数微涨0.6%，医药行业跑赢市场3.3个百分点。
• 医疗服务板块涨幅最大，达到5.1%，显示出市场对医疗服务业的高度关注。
• 本周共有187只个股上涨，仅11只下跌，行业整体活跃度显著提升。
• 富祥股份作为次新股，成为涨幅最大的医药个股。

2. 政策动向

• 国务院召开常务会议，研究部署医药产业政策，提出两大方向：
  • 推动医药产业创新升级；
  • 进一步促进中医药发展。
• 政策为创新药、仿制药及中医药企业带来利好，如恒瑞医药、海正药业、同仁堂、康美药业、益佰制药等值得关注。

3. 投资策略

• 行业估值降至39倍，处于各行业中游水平，具备投资价值。
• 持续看好的行业包括：
  • 医疗服务（金陵药业、新华医疗、爱尔眼科、马应龙、美年健康）；
  • 医疗器械（华润万东）；
  • 基因检测与精准治疗（北陆药业）；
  • 生物医药（上海莱士、华兰生物）；
  • 医药商业（一心堂、老百姓、海王生物、益丰药房）；
  • 国企改革预期（现代制药、国药一致）。
• 重点推荐个股：
  • 上海莱士（15%）；
  • 华润万东（20%）；
  • 老百姓（15%）；
  • 益佰制药（25%）；
  • 北陆药业（25%）。

4. 行业细分表现

• 医疗服务板块市盈率位居医药生物子板块首位，受益于政策支持与市场需求增长。
• 医疗器械和生物制品板块因高成长性受到市场追捧。
• 血液制品板块因取消限价、供不应求，预计迎来量价齐升，上海莱士、华兰生物等龙头值得关注。
• 精准医疗成为行业最大风口，多家企业通过并购布局相关领域，如北陆药业、安科生物等。

5. 原料药与维生素价格走势

• 泛酸钙价格自2015年12月16日起大幅上升，维持在240元/千克，预计短期内价格仍将高位运行。
• VA、VE价格维持稳定，但VE国产年度同比下跌8.9%。
• VC粉、VK3价格略有下降，VB2年度同比上涨76.9%。

6. 中药材价格波动

• 主要中药材价格整体呈波动状态，部分品种如丹参、黄芩、党参等价格有所上涨，而金银花、三七、红参等价格则出现下跌。
• 价格波动与市场供需、季节性因素及政策影响密切相关。

关键信息汇总

本周市场数据

行业估值

• 申万医药生物板块市盈率：42.17倍；
• 行业平均市盈率：39倍；
• 市场平均市盈率：18.12倍。

重点推荐组合

• 下周推荐组合：上海莱士（15%）、华润万东（20%）、老百姓（15%）、益佰制药（25%）、北陆药业（25%）。

风险提示

1. 招标政策变化风险；
2. 原材料价格大幅上涨风险；
3. 资源整合进度低于预期风险；
4. 经营性风险；
5. 二级市场大幅波动风险。

行业评级体系

公司投资评级

• 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
• 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
• 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~5%之间；
• 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

行业投资评级

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
• 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~5%之间；
• 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

重点公司表现（本周）

分析师信息

刘阳

• 理学硕士；
• 曾就职于国际著名医药研发机构；
• 2011年进入金融领域，2013年起任联讯证券医药组长，2015年加入东兴证券研究所。

杨若木

• 基础化工行业小组组长；
• 7年证券行业研究经验；
• 擅长宏观经济背景下化工行业分析，关注新材料及精细化工领域；
• 曾获“水晶球奖”第三名、“今日投资”最佳选股分析师等荣誉。

总结

本周医药行业表现强劲，受益于政策利好与市场预期，估值回调为投资提供了机会。重点推荐医疗服务、医疗器械、生物医药及医药商业等板块，同时关注国企改革及精准医疗趋势。在细分领域中，血液制品与精准医疗成为亮点，而中药材价格波动较大，需密切关注。整体来看，医药行业在政策支持下，具备良好的发展前景。