20171030-中国银河国际证券-中国水泥周报_上周水泥价格大致平稳_东北部水泥企业拟大规模停产_12页_1mb

中国水泥周报总结（2017年10月30日）

核心内容概述

2017年10月30日发布的《中国水泥周报》主要分析了中国水泥行业在上周的表现，包括水泥价格变化、区域需求情况、煤价走势以及主要水泥企业的财务和市场表现。此外，报告还提及了东北地区水泥企业计划进行大规模错峰生产，以缓解供应压力，并附有相关公司估值和产能分布数据。

水泥价格与需求变化

• 全国水泥价格：上周全国水泥价格基本平稳，平均水泥价格按周上涨 $0.04%$ 至343元人民币/吨。
• 区域表现：
  • 华东与华南：随着天气改善，出货量恢复正常水平，部分地区如江苏、安徽、福建水泥价格上涨。
  • 华北、西北、西南：需求相对较弱，部分区域如太原（山西）和遵义（贵州）水泥价格下跌约20元人民币/吨。
• 库存水平：全国平均库存水平略降至 $62.13%$。

煤价走势

• 环渤海地区煤价：上周动力煤价格下跌1元人民币/吨至582元人民币/吨，较去年同期低 $1.85%$。

错峰生产计划

• 东北地区：辽宁、黑龙江、吉林和内蒙东部的主要水泥生产商达成协议，将在2017年11月1日至2018年4月30日期间协调错峰生产。
• 产量情况：2017年首九个月，东北地区水泥产量同比下降 $8.9%$，主要由于需求疲弱和产能过剩。
• 影响：错峰生产可能对中国建材和金隅股份有利，因其在东北地区的熟料产能约占总产能的 $6 - 7%$。

水泥股表现

• 整体表现：我们覆盖的水泥股上周平均下跌 $3.2%$。
• 个股表现：
  • 中国建材：股价下跌 $1.2%$，评级为“买入”。
  • 金隅股份：股价下跌 $5.3%$，评级为“持有”。
• 市场情绪：板块出现部分获利盘，但整体表现偏弱。

估值与财务指标

同业比较

区域熟料产能分布

评级指标

• 买入：预计股价在12个月内将上涨 $>20%$
• 沽出：预计股价在12个月内将下跌 $>20%$
• 持有：无明显催化因素，评级由“买入”降级，直到出现明确“买入”信号或再次降级为“沽出”

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利益披露

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