20240819-浙商国际金融控股-基本面向下驱动减弱_关注宏观走势_震荡筑底_电解铝成本支撑凸显_13页_1mb

国内电解铝市场分析报告（2024年8月）聚焦供应端稳中有增与需求端淡季弱势，但成本支撑强化驱动价格震荡筑底观点。宏观环境方面，6月以来PMI数据不佳，欧美经济放缓导致宏观双弱，商品共振下跌；8月关键期，政策落地及美国降息数据验证后，普跌压力缓解，反弹交易可能性上升。基本面，国内供应接近天花板，云南复产结束，8-12月少量产能待投；需求传统淡季中，加工品开工率触底，金九银十预期下需求筑底潜力大。库存季节性累库延续，8月下旬或开启去库。成本方面，电解铝利润大幅收窄，能源与氧化铝价格回落，部分产能亏损，价底支撑在18000-20000元/吨区间，上方空间有限。展望，宏观情绪边际改善，大宗商品下行风险降低，电解铝震荡筑底预期增强，需关注政策落地和需求验证。风险包括宏观系统性事件和需求不及预期，投资需谨慎，建议咨询独立专业意见。