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焦煤焦炭早报(2024年6月28日)

从中短期供需来看，基本面呈现复杂的利多与利空交织态势。

供应端，焦煤进口依赖度高企；出口则因冶炼利润下滑与环保预期转差，承压明显；需求端，钢厂利润继续压缩，粗钢减量政策落地，铁水产量再度回落明显，焦煤、焦炭的刚需存在下滑压力；库存位于中年高位，钢厂、独立焦企均维持较高库存水平，观望心理较强；价格方面，成材价格持续低迷，终端需求未能有效修复，成本支撑式微；技术面，短期均线向下，均线系统空头排列，呈偏空排列。

仓库情况看独立焦企总仓库测量为7467万吨，港口为2345万吨，钢企为7564万吨，样本仓库达到17376万吨，较前一周减少253万吨。

展望情绪，伦敦LME库存降幅扩大，现货升水，对锌价形成较强支撑，但是国内预期政策宽松，CPI仍处低位。