> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月23日豆类与油脂期货市场的走势及影响因素。整体来看，豆类与油脂期价均陷入盘整，市场情绪短期反弹，但中期供需压力仍存。资金方面，市场呈现“近弱远强”格局，资金持续向远月合约转移，反映出交易逻辑从现货压力转向远期成本支撑与不确定性。 ### 主要观点 - **豆类市场**：短期受弱现实压制，期价震荡偏强或偏弱，但整体维持区间震荡。中长期走势取决于北美天气、生物柴油政策及中美贸易关系等变量。 - **油脂市场**：长期看涨逻辑增强，主要受全球生物柴油需求扩张及厄尔尼诺现象影响，但短期基本面压力显著，如马来西亚棕榈油增产、出口下滑，国内库存偏高，导致期价承压回落。 ### 关键信息 - **豆类市场**： - 大豆期价震荡偏强，期价暂获多条均线支撑，资金变化不大。 - 豆粕期价承压回落，下探40日均线支撑，伴随增仓5.5万手。 - 菜粕期价跌破40日均线支撑，资金变化不大。 - **油脂市场**： - 豆油期价依托20日均线支撑，伴随增仓1.7万手。 - 棕榈油期价下探20日均线支撑，伴随减仓1万手。 - 菜籽油期价承压回落，下探20日均线支撑，资金变化不大。 ## 产业动态 1. **巴西大豆出口**：巴西大豆出口量持续增长，4月1日至17日出口量达1022万吨，同比增长11.5%。预计2026年4月巴西大豆出口量将达到1640万吨，创纪录的1.12亿吨出口目标。 2. **阿根廷港口问题**：由于卡车司机抗议，阿根廷克肯港及巴伊亚布兰卡港出现运营中断，导致价值约4.5亿美元的农产品出口受阻。罗萨里奥港口运营正常，承担阿根廷大部分粮食出口。 3. **马来西亚棕榈油产量**：2026年4月1日至20日，南马来西亚棕榈油产量环比增长31.13%，显示出增产趋势，但出口下滑约25.8%，形成供强需弱格局。 ## 现货市场价格 | 品种 | 等级/指标 | 价格（元/吨） | 较前一日变化（元/吨） | |------------|--------------|--------------|----------------------| | 大豆（大连） | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆（均价） | —— | 4303 | 0 | | 豆粕（张家港） | ≥43% | 2940 | -10 | | 豆粕（均价） | —— | 3015 | -17 | | 豆油（张家港） | 四级 | 8960 | 0 | | 豆油（均价） | —— | 8930 | 0 | | 棕油（广东） | 24度 | 9800 | 0 | | 棕油（均价） | —— | 9835 | 0 | | 菜油（张家港） | 进口四级 | 10200 | 0 | | 菜油（均价） | —— | 10143 | 0 | 数据来源：汇易网、宝城期货 ## 油厂压榨利润 | 地点 | 大豆（元/吨） | 豆粕（元/吨） | 豆油（元/吨） | 利润（元/吨） | |------------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 黑龙江(国内) | 4480 | 3150 | 8970 | -459.65 | | 大连(国内) | 4620 | 3050 | 8780 | -714.35 | | 大连(进口) | 3950 | 3050 | 8780 | -17.55 | | 天津(国内) | 4650 | 2980 | 8770 | -802.50 | | 天津(进口) | 3940 | 2980 | 8770 | -64.40 | | 山东(国内) | 4850 | 2950 | 8800 | -1021.25 | | 青岛(进口) | 3920 | 2950 | 8800 | -62.25 | | 张家港(进口) | 3920 | 2940 | 8960 | -62.25 | | 东莞(进口) | 3950 | 2980 | 8950 | -92.25 | | 日照(进口) | 3920 | 2920 | 8800 | -62.25 | | 烟台(进口) | 3920 | 2950 | 8800 | -62.25 | | 湛江(进口) | 3950 | 2920 | 8950 | -92.25 | | 防城(进口) | 3950 | 2950 | 8850 | -92.25 | | 钦州(进口) | 3950 | 2950 | 8850 | -92.25 | | 连云港(进口) | 3920 | 2980 | 8960 | -62.25 | | 南京(进口) | 3920 | 2930 | 8980 | -62.25 | 数据来源：汇易 ## 相关图表 - **图1：大豆港口库存** - **图3：豆油港口库存** - **图5：豆油基差** - **图2：大豆盘面压榨利润** - **图4：棕榈油港口库存** - **图6：棕榈油基差** 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ## 免责条款 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。报告内容及观点可能随市场变化而调整，客户应独立判断，谨慎决策。 ## 服务信息 关注宝城期货官方微信，获取每日期货观点推送，掌握市场动态。