20260407-宝城期货-豆类日报_资金移仓远月_豆类油脂震荡偏强_6页_726kb
报告摘要
期货研究报告总结
核心内容
本报告为2026年4月7日的豆类及油脂市场分析，由宝城期货投资咨询部毕慧撰写。报告指出，豆类及油脂期价走势分化，资金逐渐移仓远月，市场整体呈现震荡偏强态势。豆粕因现货压力和需求疲软，价格承压，但远月合约因成本支撑和天气风险等因素相对抗跌。油脂市场则受地缘政治和能源属性影响，波动较大，豆油表现最强，棕榈油和菜油则因库存压力和缺乏独立驱动，走势偏弱。
主要观点
豆类市场
- 豆一期价：震荡偏强，承压于40日均线，暂获5日和10日均线支撑。
- 豆二期价：震荡偏强，承压于5日均线，暂获40日均线支撑。
- 豆粕期价：窄幅震荡，现货价格承压下行，近月合约减仓超7万手，资金移仓远月。
- 菜粕期价：承压于5日均线，空头排列格局不变，减仓2.5万手。
油脂市场
- 豆油期价：震荡偏强，受外盘提振，获得5日、10日、20日三条均线支撑。
- 棕榈油期价：移仓远月，近月受高库存压制，远月受印尼B50政策预期及马棕去库预期支撑。
- 菜油期价：高位回落，承压于多条均线，伴随减仓1万手。
市场分析
国内豆类市场
- 现货压力：巴西大豆持续到港，对国内豆粕价格形成压力。
- 需求疲软：下游养殖亏损，饲料企业消化前期头寸，导致需求疲软。
- 资金动向：资金逐步移仓远月，市场对远月合约的预期有所提升。
国际豆类市场
- 美豆支撑：地缘冲突和生物燃料需求预期支撑美豆价格。
- 巴西产量：巴西大豆收获进度较快，但单产损失高于预期，预计产量将略高于上年。
- 阿根廷产量：阿根廷大豆产量预期下调，但土壤墒情改善，对晚播大豆有利。
市场焦点
短期市场关注以下因素：
- 南美大豆到港节奏：巴西大豆到港将影响国内豆粕供应。
- 国内养殖需求恢复：养殖利润回升将提振豆粕需求。
- 北美新作天气题材：天气变化可能影响美豆产量及价格走势。
产业动态
- 巴西大豆收获：截至4月3日，收获进度为79.59%，低于去年同期，预计总产量将超过1.76亿吨，但单产低于预期。
- 北美农机市场：因成本高企和贸易政策影响，农机市场进入低迷周期，销量大幅下滑。
- 阿根廷大豆产量：美国农业部将产量预期调低50万吨，罗萨里奥谷物交易所则上调100万吨，但整体仍低于上年。
现货市场价格
| 品种 | 等级/指标 | 价格（元/吨） | 较前一日变化（元/吨） |
|---|---|---|---|
| 大豆（大连） | 进口二等 | 3950 | 0 |
| 大豆（均价） | —— | 4277 | 0 |
| 豆粕（张家港） | ≥43% | 3050 | -50 |
| 豆粕（均价） | —— | 3136 | -59 |
| 豆油（张家港） | 四级 | 9040 | +50 |
| 豆油（均价） | —— | 9077 | +50 |
| 棕油（广东） | 24度 | 9980 | 0 |
| 棕油（均价） | —— | 9981 | 0 |
| 菜油（张家港） | 进口四级 | 10320 | -30 |
| 菜油（均价） | —— | 10301 | -30 |
油厂压榨利润
| 地点 | 大豆（元/吨） | 豆粕（元/吨） | 豆油（元/吨） | 利润（元/吨） |
|---|---|---|---|---|
| 黑龙江 | 4400 | 3300 | 9140 | -228.30 |
| 大连 | 4580 | 3180 | 8950 | -539.10 |
| 大连（进口） | 3950 | 3180 | 8950 | 116.80 |
| 天津 | 4600 | 3100 | 8970 | -619.90 |
| 天津（进口） | 3940 | 3100 | 8970 | 67.80 |
| 山东 | 4800 | 3100 | 9000 | -814.50 |
| 青岛（进口） | 3920 | 3100 | 9000 | 93.50 |
| 张家港（进口） | 3920 | 3050 | 9040 | 93.50 |
| 东莞（进口） | 3950 | 3080 | 9150 | 63.50 |
| 日照（进口） | 3920 | 3040 | 9000 | 93.50 |
| 烟台（进口） | 3920 | 3100 | 9000 | 93.50 |
| 湛江（进口） | 3950 | 3040 | 9150 | 63.50 |
| 防城（进口） | 3950 | 3050 | 8970 | 63.50 |
| 钦州（进口） | 3950 | 3050 | 8970 | 63.50 |
| 连云港（进口） | 3920 | 3100 | 9040 | 93.50 |
| 南京（进口） | 3920 | 3040 | 9060 | 93.50 |
图表说明
- 图1：大豆港口库存，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。
- 图3：豆油港口库存，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。
- 图5：豆油基差，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。
- 图2：大盘面压榨利润，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。
- 图4：棕榈油港口库存，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。
- 图6：棕榈油基差，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。
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