> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告为2026年4月7日的豆类及油脂市场分析，由宝城期货投资咨询部毕慧撰写。报告指出，豆类及油脂期价走势分化，资金逐渐移仓远月，市场整体呈现震荡偏强态势。豆粕因现货压力和需求疲软，价格承压，但远月合约因成本支撑和天气风险等因素相对抗跌。油脂市场则受地缘政治和能源属性影响，波动较大，豆油表现最强，棕榈油和菜油则因库存压力和缺乏独立驱动，走势偏弱。 ## 主要观点 ### 豆类市场 - **豆一期价**：震荡偏强，承压于40日均线，暂获5日和10日均线支撑。 - **豆二期价**：震荡偏强，承压于5日均线，暂获40日均线支撑。 - **豆粕期价**：窄幅震荡，现货价格承压下行，近月合约减仓超7万手，资金移仓远月。 - **菜粕期价**：承压于5日均线，空头排列格局不变，减仓2.5万手。 ### 油脂市场 - **豆油期价**：震荡偏强，受外盘提振，获得5日、10日、20日三条均线支撑。 - **棕榈油期价**：移仓远月，近月受高库存压制，远月受印尼B50政策预期及马棕去库预期支撑。 - **菜油期价**：高位回落，承压于多条均线，伴随减仓1万手。 ## 市场分析 ### 国内豆类市场 - **现货压力**：巴西大豆持续到港，对国内豆粕价格形成压力。 - **需求疲软**：下游养殖亏损，饲料企业消化前期头寸，导致需求疲软。 - **资金动向**：资金逐步移仓远月，市场对远月合约的预期有所提升。 ### 国际豆类市场 - **美豆支撑**：地缘冲突和生物燃料需求预期支撑美豆价格。 - **巴西产量**：巴西大豆收获进度较快，但单产损失高于预期，预计产量将略高于上年。 - **阿根廷产量**：阿根廷大豆产量预期下调，但土壤墒情改善，对晚播大豆有利。 ## 市场焦点 短期市场关注以下因素： - **南美大豆到港节奏**：巴西大豆到港将影响国内豆粕供应。 - **国内养殖需求恢复**：养殖利润回升将提振豆粕需求。 - **北美新作天气题材**：天气变化可能影响美豆产量及价格走势。 ## 产业动态 1. **巴西大豆收获**：截至4月3日，收获进度为79.59%，低于去年同期，预计总产量将超过1.76亿吨，但单产低于预期。 2. **北美农机市场**：因成本高企和贸易政策影响，农机市场进入低迷周期，销量大幅下滑。 3. **阿根廷大豆产量**：美国农业部将产量预期调低50万吨，罗萨里奥谷物交易所则上调100万吨，但整体仍低于上年。 ## 现货市场价格 | 品种 | 等级/指标 | 价格（元/吨） | 较前一日变化（元/吨） | |--------------|--------------|--------------|---------------------| | 大豆（大连） | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆（均价） | —— | 4277 | 0 | | 豆粕（张家港） | ≥43% | 3050 | -50 | | 豆粕（均价） | —— | 3136 | -59 | | 豆油（张家港） | 四级 | 9040 | +50 | | 豆油（均价） | —— | 9077 | +50 | | 棕油（广东） | 24度 | 9980 | 0 | | 棕油（均价） | —— | 9981 | 0 | | 菜油（张家港） | 进口四级 | 10320 | -30 | | 菜油（均价） | —— | 10301 | -30 | ## 油厂压榨利润 | 地点 | 大豆（元/吨） | 豆粕（元/吨） | 豆油（元/吨） | 利润（元/吨） | |----------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 黑龙江 | 4400 | 3300 | 9140 | -228.30 | | 大连 | 4580 | 3180 | 8950 | -539.10 | | 大连（进口） | 3950 | 3180 | 8950 | 116.80 | | 天津 | 4600 | 3100 | 8970 | -619.90 | | 天津（进口） | 3940 | 3100 | 8970 | 67.80 | | 山东 | 4800 | 3100 | 9000 | -814.50 | | 青岛（进口） | 3920 | 3100 | 9000 | 93.50 | | 张家港（进口） | 3920 | 3050 | 9040 | 93.50 | | 东莞（进口） | 3950 | 3080 | 9150 | 63.50 | | 日照（进口） | 3920 | 3040 | 9000 | 93.50 | | 烟台（进口） | 3920 | 3100 | 9000 | 93.50 | | 湛江（进口） | 3950 | 3040 | 9150 | 63.50 | | 防城（进口） | 3950 | 3050 | 8970 | 63.50 | | 钦州（进口） | 3950 | 3050 | 8970 | 63.50 | | 连云港（进口） | 3920 | 3100 | 9040 | 93.50 | | 南京（进口） | 3920 | 3040 | 9060 | 93.50 | ## 图表说明 - **图1**：大豆港口库存，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。 - **图3**：豆油港口库存，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。 - **图5**：豆油基差，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。 - **图2**：大盘面压榨利润，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。 - **图4**：棕榈油港口库存，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。 - **图6**：棕榈油基差，数据来源：iFinD、宝城期货研究所。 ## 免责条款 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。 ## 服务信息 如需获取每日期货观点推送，请关注宝城期货官方微信。