20260415-宝城期货-豆类日报_资金移仓远月_豆类油脂延续震荡_7页_743kb

期货研究报告总结

核心内容

本报告为2026年4月15日的豆类与油脂期货市场分析，主要关注近期价格走势、资金动向、产业动态及市场预期。

主要观点

1. 期货价格走势

• 豆类：豆一、豆二及豆粕期价延续震荡，豆一高位回落，豆二承压于5日均线，豆粕震荡偏弱。
• 油脂：豆油、棕榈油及菜籽油期价震荡运行，豆油探底回升，棕榈油与菜油均承压于短期均线，但整体波动不大。

2. 资金动向

• 资金持续移仓远月，豆一与豆二减仓，豆粕与油脂增仓。
• 增仓主要集中在豆粕与油脂板块，反映市场参与者对远期合约的关注度提升。

3. 市场基本面分析

• 供应端：巴西大豆产量和出口量预计创纪录，国内大豆及豆粕库存高企，供应宽松预期压制价格。
• 需求端：国内采购谨慎，下游需求放缓，油脂市场面临供应压力。
• 国际因素：美国大豆压榨量创纪录，压榨利润上升，但美豆期货小幅收低，国内豆粕延续疲弱。

4. 长期支撑因素

• 厄尔尼诺现象可能对单产产生滞后影响，支撑远期价格。
• 印度与马来西亚的可持续认证政策长期约束供应增速。
• 生物柴油需求为油脂市场提供政策托底。

关键信息

1. 产业动态

• 巴西大豆产量：2025/26年度预计达1.791516亿吨，创纪录，同比增4.5%。
• 巴西大豆出口：4月上旬出口量同比增长21.5%，出口均价同比上涨8.2%。
• 巴西大豆收获进度：截至4月11日，收获进度达85.7%，高于上周但低于去年同期。
• 美国大豆压榨量：3月份预计达2.29978亿蒲，创历史最高单月纪录，同比增18.2%。
• 美国大豆压榨利润：3月底利润为每蒲4.35美元，高于2月底的3.48美元/蒲。

2. 现货市场价格

3. 油厂压榨利润

4. 市场预期

• 短期：油脂市场受供应压力与需求放缓影响，震荡偏弱。
• 中期：厄尔尼诺现象、可持续认证政策及生物柴油需求构成中长期支撑。
• 国内：成本倒挂与高库存博弈，进口利润倒挂限制买船，港口库存处历史高位。

结论

豆类与油脂市场短期震荡偏弱，主要受供应宽松与需求疲软影响，但中长期仍存在支撑因素。投资者需关注巴西与美国的产量及出口数据，以及国内库存与需求变化，同时警惕地缘风险对原油价格的影响。