> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月13日豆类及油脂期货市场的走势，并对近期产业动态及市场影响因素进行了梳理。整体来看，豆类油脂期价呈现震荡偏弱格局，资金逐步向远月合约转移，市场缺乏单边驱动，短期维持震荡运行。 ## 主要观点 - **豆类市场**：价格区间震荡，受旧作压力与新作天气题材交替影响。美豆因地缘政治扰动探底回升，但随着美伊停火协议达成，市场焦点转向北美春播天气及中美贸易关系。国内豆粕受南美大豆到港及养殖亏损压制，上行承压；菜粕因库存偏低及水产需求旺季，表现相对坚挺。 - **油脂市场**：呈现外强内弱、多空交织的格局。国际原油价格上涨为油脂市场提供成本支撑，但基本面压力显现，如马棕出口环比骤降、产区增产及需求疲软等。国内油脂走势分化，棕榈油受库存高企与需求疲软拖累，豆油因油厂低开机率和库存下降表现抗跌，菜油则面临进口增加与需求淡季的双重压力。 ## 关键信息 ### 1. 产业动态 1. **巴西大豆销售**：截至4月2日，巴西2025/26年度大豆销量已达预计产量的48.1%，高于3月6日的41%，但低于去年同期的50.7%及五年均值的57%。2026年4月大豆出口量预计达1577.8万吨，较3月略有下降，但仍高于2025年同期。 2. **阿根廷大豆收获**：截至4月8日，阿根廷2025/26年度大豆收获进度为2.4%，低于去年同期的2.6%。强降雨天气虽延迟收获，但改善了晚播大豆的作物状况，交易所维持产量预测不变，预计为4800万吨，低于上年的5111万吨。 3. **欧盟油籽进口**：2025/26年度欧盟油籽及植物油进口量总体低于去年，反映国内产量及压榨预期增长。豆油进口量同比增长64%，而油菜籽进口量同比减少32%。 ### 2. 市场价格与利润 - **现货市场价格**（表1）： - 大豆（大连）：进口二等，价格3950元/吨，无变化。 - 大豆（均价）：4277元/吨，无变化。 - 豆粕（张家港）：≥43%，价格3000元/吨，无变化。 - 豆粕（均价）：3085元/吨，较前一日上涨3元/吨。 - 豆油（张家港）：四级，价格8880元/吨，上涨20元/吨。 - 豆油（均价）：8849元/吨，上涨20元/吨。 - 棕榈油（广东）：24度，价格9630元/吨，下跌50元/吨。 - 棕榈油（均价）：9665元/吨，下跌50元/吨。 - 菜油（张家港）：进口四级，价格10080元/吨，无变化。 - 菜油（均价）：10023元/吨，无变化。 - **油厂压榨利润**（表2）： - 大豆价格整体高于豆粕，但压榨利润普遍为负，显示成本压力较大。 - 豆油价格较高，但利润仍为负，表明整体市场仍处亏损状态。 - 部分进口地区（如大连、张家港、连云港等）豆油利润微幅为正，显示进口成本优势。 ### 3. 市场趋势与影响因素 - **豆类**：资金移仓远月，豆一期价探底回升，豆二期价承压于5日均线，豆粕增仓，菜粕减仓但反弹明显。 - **油脂**：油脂期价震荡偏弱，波动加剧。棕榈油领跌，豆油抗跌，菜油承压。市场需关注国际油价、东南亚产销数据及国内库存去化节奏。 ## 图表概览 - **图1**：大豆港口库存，反映当前大豆供应情况。 - **图3**：豆油港口库存，显示豆油供应变化。 - **图5**：豆油基差，反映豆油期货与现货价格关系。 - **图2**：大盘面压榨利润，显示整体压榨行业利润状况。 - **图4**：棕榈油港口库存，反映棕榈油市场供需。 - **图6**：棕榈油基差，反映棕榈油期货与现货价格差异。 ## 免责条款 - 本报告仅为参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断投资决策。 ## 作者信息 - **姓名**：毕慧 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：bihui@bcqhgs.com