> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【方正策略】一周复盘与前瞻总结 ## 核心内容概述 本报告由方正证券研究所于2026年7月17日发布，分析了2026年7月13日至17日期间A股市场的表现，探讨了市场大跌的原因，并提出了相应的配置策略建议。 ## 市场回顾 - **整体表现**：本周A股市场震荡回落，万得全A全周收跌8.7%，上证指数下跌5.8%，创业板指下跌10.8%。 - **成交额**：全市场周度日均成交额减少约2808亿元，降至2.65万亿元，显示交投活跃度持续回落。 - **行业表现**： - **领涨行业**：煤炭、食品饮料、银行分别上涨2.8%、2.7%、2.7%。 - **领跌行业**：电子、国防军工、机械设备分别下跌18.8%、17.2%、14.4%。 - **题材表现**：摩托车、页岩气、中药生产等概念较为活跃。 - **市场波动原因**： - 周一“黑色星期一”：中东局势升级、SK海力士二季度营业利润率预期回落，以及商业航天利好后的情绪逆转。 - 周二：韩国救市、出口数据向好、绩优公司业绩预告推动市场反弹。 - 周三：经济数据提振稳增长政策预期，科技股受存储公司业绩不及预期影响，试验猴发酵加剧“老登资产”与科技的分化。 - 周四：韩国针对中国芯片企业展开价格垄断调查，叠加加息预期，科技股风险偏好承压。 - 周五：全球市场共振走弱，长鑫申购引发虹吸担忧，中美关系扰动加剧市场下跌。 ## 市场走势研判 - **下跌幅度**：全周跌幅创下924行情以来最大值。 - **下跌原因**： 1. 全球科技股去杠杆交易蔓延，韩国股市为核心。 2. 大型IPO上市前资金虹吸担忧加剧，市场缩量环境下影响更显著。 3. 中美关系可能波折，影响风险偏好。 - **情绪与配置**： - 市场情绪释放后，宽基指数收益转负，宽基ETF放量，性价比提升。 - 科技股调整充分，预计超跌反弹概率较高，历史回撤普遍在20%左右，极端情况为30%-40%。 - 二季度GDP增速跌出目标区间，政策有边际发力迹象，包括逆周期政策、扩大消费“十五五”规划等。 ## 配置策略建议 1. **科技股超跌反弹**： - 关注海外算力核心标的及国产算力中景气确定性较强的半导体设备。 - AI应用及恒生科技也具有配置价值。 2. **HALO资产逢低布局**： - 高油价压力缓解，美国通胀下行趋势明确，加息担忧缓和。 - Q3是布局涨价的窗口期，重点看好有色金属、化工等核心资源板块。 - 中证红利指数因调整幅度大且股息率优势明显，具备较好配置价值。 3. **非银金融板块**： - 调整时间较长，负面压制已基本解除。 - 有一定催化因素，对稳指数具有关键作用。 ## 关键信息 - 市场情绪受多重因素影响，包括地缘政治、经济数据、政策预期、行业业绩及中美关系。 - 本周市场下跌幅度较大，但科技股调整充分，超跌反弹可能性较高。 - 政策窗口期临近，二季度GDP未达预期，政策有边际发力迹象。 - 宽基ETF放量，市场配置性价比提升。 - 投资者需关注风险偏好变化及政策动向，合理配置资源。 ## 风险提示 - 宏观经济超预期波动 - 地缘政治风险 - 美联储政策转向 - 产业进展不及预期 ## 报告来源与联系方式 - **报告来源**：方正证券研究所 - **分析师声明**：分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于职业理解，力求独立、客观、公正。 - **免责声明**：本报告仅供C3及以上适当性等级投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - **联系方式**： - 北京：朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座17层 - 上海：静安区延平路7号延平大厦2楼 - 深圳：福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层 - 广州：天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券 - 长沙：天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层 - 网址：https://www.foundersc.com - 邮箱：yjzx@foundersc.com ## 附注说明 - 本报告所含图表均来自Wind及方正证券研究所，统计区间为2026年7月13日至17日。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。