20180716-东兴证券-地缘政治风险发酵_国际油价整理走弱_16页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2018年7月9日至7月13日期间，全球大宗商品市场的价格变动情况，包括贵金属、基本金属、能源、农产品及化工品。整体来看，多数商品价格呈现下跌趋势，而部分商品如玉米、螺纹钢和铁矿石则有所上涨。此外，报告还提及了相关政策动向及市场风险提示。

主要观点

1.1 金价、银价整体下跌

• 原因：贸易局势升级及美元指数走强导致金价承压，市场看空信号强烈。
• 数据：COMEX黄金周内下跌1.11%，SHFE黄金下跌0.48%；COMEX白银下跌1.43%，SHFE白银下跌0.43%。
• 基金持仓：全球最大的黄金基金SPDR Gold Shares黄金持有量减少7.05吨，预示金价下跌趋势。

1.2 基本金属走势分化，黑色系金属表现强势

• 内盘：SHFE铜、铝、锌、铅价格下跌，但热轧卷板和螺纹钢上涨。
• 外盘：LME铜、铝、锌、铅价格均下跌，但LME锡上涨。
• 供需分析：国内铜材产量增加，但需求疲软；铁矿石需求上调，供给稳定。

1.3 国际油价整体走弱

• 原因：利比亚原油供应恢复及沙特增产是主因；美元走强打压风险资产。
• 数据：NYMEX轻质原油、WTI原油和布油分别下跌4.45%、4.65%和2.97%。
• 库存影响：IEA原油库存意外减少未能支撑油价，利比亚恢复出口抑制上涨。

1.4 农产品期货价格内外盘多数下跌

• 豆类：受国内大豆增产和需求减少影响，豆粕、豆油、棕榈油等下跌。
• 玉米：内盘微涨，外盘下跌，预计短期内价格弱势震荡。
• 棉花：内盘上涨，外盘下跌，受国内需求支撑。

1.5 化工品价格多数上涨

• 主要品种：玻璃、PVC、PTA价格上涨，塑料和聚丙烯小幅波动，甲醇下跌。
• 供需因素：部分化工品因供给紧张及需求支撑上涨，甲醇因需求疲软下跌。

关键信息

价格变动

市场影响因素

• 美元指数上涨：导致黄金等贵金属价格承压。
• 地缘政治风险：可能对油价造成波动。
• 贸易局势：中美贸易战影响大豆等农产品出口。
• 供需关系：国内大豆增产、玉米库存充足等影响价格走势。

政策动向

• 国务院：要求整改中央预算执行问题，加快财政资金支出。
• 住建部：推进棚改货币化安置，调整政策以应对市场供需。
• 财政部：提出完善国有金融资本管理的指导意见。
• 央行：强调稳健中性货币政策，保持流动性合理充裕。

风险提示

• 地缘政治风险可能引发油价波动。
• 市场风险情绪加剧，风险资产价格承压。
• 财政政策调整可能对市场资金流动产生影响。

分析师与研究助理信息

• 分析师：谭淞，经济学博士，拥有9年证券从业经验，专注宏观经济与大类资产研究。
• 研究助理：汤黎明，经济学博士，曾参与多项宏观经济研究课题。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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行业评级体系

• 公司投资评级：基于6个月内股价与沪深300指数对比，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，依据行业指数表现。

本报告为投资者提供了一个全面的市场分析框架，涵盖价格走势、市场影响因素、政策动向及风险提示。