20241209-太平洋-医药行业周报_持续关注创新药及其产业链投资机会（附TYK2变构抑制剂研究）_22页

医药行业周报分析总结(2024122-2024126)

一、核心观点概括

太平洋证券医药行业周报指出，在美联储降息预期利好下，医药板块总体表现优异，中药外包、生命科学等细分领域尤为突出。特异性靶点如TYK2变构抑制剂的研发取得重要进展，创新药、原料药和CXO领域均存在投资机会。

二、重点数据分析

• 板块整体上涨162%，显著跑赢沪深300指数(上涨0.17pct)
• 各子行业表现差异明显：
  • 表现较好：医药外包(+614%)、生命科学(+433%)、医疗耗材(+300%)
  • 成长滞缓：创新药(-122%)、医疗新基建(-090%)、原料药(-047%)

三、重点推荐公司

君实生物、华领医药-B、奥锐特、同和药业、阳光诺和等多家公司在创新药、原料药和医药服务等领域被积极推荐，尤其关注业绩修复弹性大的企业。

四、创新药分析

1. TYK2变构抑制剂研究进展

• 剂型优势：具有口服给药特性，可提高患者依从性
• 安全性优势：相比传统JAK抑制剂，靶向特异性更强，不良反应更少
• 适应症开发：主要聚焦于银屑病、银屑病关节炎和IBD

2. D-2570临床进展

益方生物研发的TYK2变构抑制剂D-2570在银屑病II期临床取得突破性结果：

• 三个剂量组PASI75应答率高达850%-900%
• 整体疗效可媲美顶级生物制剂(古塞奇尤单抗/司库奇尤单抗)

五、投资建议

建议重点关注医药板块市场定价权变化带来的投资机会，重点推荐：

• 创新药：重点关注差异化创新药及出海预期品种
• 原料药：产能扩张型企业、产业链一体化企业
• CXO：具备定价权的龙头企业及国际合作机会

六、风险提示

• 全球货币政策超预期变动
• 医药政策监管超预期加强
• 创新药物研发进度不及预期
• 医药反腐力度加大的可能性