20250126-上海证券-医药生物行业周报_银屑病市场空间大_国产TYK2抑制剂迎来新突破_3页_358kb

文档总结：银屑病治疗市场与国产TYK2抑制剂进展

核心内容

本报告聚焦于医药生物行业，特别是银屑病治疗领域，分析了该市场的发展潜力及国产TYK2抑制剂的最新进展。报告指出，银屑病作为一种免疫介导性疾病，具有广泛的患者群体和长期治疗需求，已成为全球医药市场的重要板块。随着生物制剂和口服药物的不断研发，市场格局正在发生变化，尤其是口服药物的出现为患者提供了更便捷的治疗选择。

主要观点

1. 银屑病市场潜力巨大

• 银屑病影响全球约1.25亿人，治疗周期长，市场空间广阔。
• 全球市场已出现多个重磅药物，如强生的乌司奴单抗（2023年销售额108.58亿美元）、艾伯维的利生奇珠单抗（77.63亿美元）等。
• 生物制剂在银屑病治疗中占据主导地位，但口服药物正逐渐成为趋势。

2. 口服药物趋势明显，TYK2成为关键靶点

• 目前已获批的口服药物仅有阿普米司特（PDE4抑制剂）和氘可来昔替尼（TYK2变构抑制剂）。
• TYK2作为JAK通路中的关键激酶，调控IL-12、IL-23和I型IFN等炎症相关细胞因子，是银屑病治疗的重要靶点。
• 国产TYK2抑制剂研发热情高涨，全球近一半（23/50）的TYK2抑制剂来自中国。

3. 国产药物迎来突破

• 益方生物的D-2570在II期临床试验中表现出色，12周后PASI 75、90和100的达标率分别达到85%-90%、70.7%-77.5%和39%-50%，显著优于其他国产药物。
• 海思科的ESK-001已授权给Alumis，其疗效与氘可来昔替尼相当。
• 翰森制药的HS-10374和诺诚健华的ICP-488在II期研究中尚未展现超越氘可来昔替尼的潜力。

关键信息

市场空间

• 银屑病治疗市场为数百亿美金级别，未来增长空间巨大。

药物发展趋势

• 从生物制剂向口服药物转变是行业发展的必然趋势。
• TYK2抑制剂作为口服治疗的重要方向，具有较高的临床价值和市场潜力。

国产药企进展

• 多家中国药企在TYK2抑制剂领域布局，其中益方生物的D-2570表现突出，成为国产药物的代表。
• 国内药企在该赛道上已具备较强竞争力，未来有望在全球市场中占据一席之地。

投资建议

• 推荐关注企业：益方生物、诺诚健华、海思科、翰森制药等。
• 投资逻辑：随着口服药物的逐步上市，TYK2抑制剂将成为银屑病治疗的重要方向，相关企业有望在市场中占据更大份额。

风险提示

• 药品/耗材降价风险。
• 行业政策变动风险。
• 市场竞争加剧风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，预测6个月内股价表现。

  • 买入：强于基准指数20%以上。
  • 增持：强于基准指数5-20%。
  • 中性：介于基准指数±5%之间。
  • 减持：弱于基准指数5%以上。
  • 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级。

• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，预测12个月内行业表现。

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平。
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数。

基准指数说明

• A股：沪深300指数
• 港股：恒生指数
• 美股：标普500或纳斯达克综合指数

免责声明

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