20221027-安信证券-凯莱英-002821.SZ-各项业务蓬勃发展_2022Q3业绩高增长延续_4页_398kb

凯莱英 (002821.SZ) 2022年三季度业绩总结

核心内容

凯莱英于2022年10月27日发布2022年三季度报告，显示公司业绩持续高增长。2022年1-9月，公司实现营收78.12亿元，同比增长167.25%；实现归母净利润27.21亿元，同比增长291.58%。其中，2022年第三季度实现营收27.70亿元，同比增长138.25%；归母净利润9.81亿元，同比增长269.40%。业绩高增长主要得益于重大订单的快速交付。

主要观点

• 业绩高增长：公司2022年1-9月营收和归母净利润分别同比增长167.25%和291.58%，显示出强劲的业务发展势头。
• “双轮驱动”战略成效显著：公司积极拓展业务范围，从传统的小分子CDMO业务延伸至化学大分子、生物大分子、制剂、临床CRO等领域，推动整体业务结构优化。
• 新兴业务发展迅速：截至2022年H1，新兴业务在手项目数量显著增加，化学大分子、制剂、临床研究服务分别承接或签署50项、100项、170项项目，生物大分子CDMO在手订单超过2.6亿元，显示出公司在新兴领域的强劲竞争力。
• 盈利能力提升：净利润率从2020年的22.9%提升至2022E的27.7%，反映出公司成本控制能力和盈利能力的增强。
• 投资建议：安信证券给予公司“买入-A”评级，预计2022-2024年净利润分别为31.93亿元、27.12亿元、30.41亿元，分别同比增长198.6%、-15.1%、12.1%。6个月目标价为183.25元。

关键信息

财务数据概览

估值与财务指标

营收与利润增长趋势

风险提示

• 订单增长不及预期
• 新产能投产不达预期
• 汇兑损益影响
• 新兴业务进展不及预期

总结

凯莱英在“双轮驱动”战略的推动下，实现了业务的多元化拓展和业绩的持续高增长。2022年1-9月，公司营收和归母净利润分别同比增长167.25%和291.58%，第三季度继续保持高增长。公司积极拓展化学大分子、生物大分子、制剂和临床CRO等新兴领域，增强了市场竞争力。尽管存在一定的风险，但公司未来发展前景良好，安信证券给予“买入-A”评级，预计未来三年净利润稳步增长。