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PTA&MEG 周报总结（2021.4.26-4.30）

核心内容

本周周报主要围绕PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）两个化工品展开，分别从基本面、技术面、库存、负荷、价差、基差、现货价差等多个角度进行分析，为投资者提供市场走势判断与操作建议。

主要观点

PTA 市场分析

• 价格走势：PTA2109合约震荡上行，收于4816，周涨幅3.84%，振幅7.5%。
• 基差：09合约基差收于-66。
• 供给端：国内PTA装置无变化，负荷为75.9%，周产量不变。
• 需求端：部分聚酯工厂（如恒力、华宏、泛亚）重启，但整体需求偏弱，涤丝工厂以促销出货为主。
• 加工费：PTA加工费处于低位，负荷持续下滑。
• 库存：PTA国内库存天数维持低位，仓单数量快速下降，市场流通性预期偏紧。
• 装置检修：5月份多个PTA装置计划检修，包括扬子石化、仪征化纤、利万聚酯、逸盛、恒力、独山能源等，预计PTA将维持去库趋势。
• 成本支撑：油价明显上调，PXN加工差扩大至286，成本端支撑较强。

MEG 市场分析

• 价格走势：EG2105合约震荡上行，收于4692，周涨幅1.78%，振幅5.44%。
• 基差：09合约基差收于18。
• 供给端：MEG总负荷上升至74.04%，环比增加4.5%；煤制负荷上升至64.16%，环比增加8.6%。
• 库存：华东主港MEG库存环比减少3.3万吨，港口封港导致船只入库缓慢，库存维持低位；预计节后港口库存将累库。
• 装置检修：5月份煤制乙二醇装置将进入集中检修期，国内煤制开工率仍有回落空间。
• 现货价差：TA-EG现货价差呈现一定波动，整体市场偏弱。
• 港口到货：4月底沙特货集中到港，后续码头库存将逐步累积，5月进口货源增量为主。

关键信息

供需分析

• PTA：供给端暂无变化，需求端略有改善，但整体偏弱；装置检修较多，预计5月去库趋势持续。
• MEG：供给端负荷上升，但煤制装置检修将带来一定压力；港口库存维持低位，预计节后将累库。

价差与基差

• PTA月间价差：5-9价差与9-1价差均显示市场预期偏弱。
• MEG月间价差：5-9价差与9-1价差也显示市场偏弱。
• 基差：PTA09合约基差为-66，MEG09合约基差为18，显示市场对远月合约的预期存在分歧。

技术面分析

• PTA2109合约：日线图显示合约向上突破后回踩4800附近支撑位，上方5000-5100区间仍有较强阻力。
• MEG2109合约：仍处于下跌趋势，前期趋势线有压制作用，建议逢高抛空。

操作建议

• PTA：短期受成本端支撑，但装置检修较多，预计震荡偏强。
• MEG：受港口库存及煤制装置检修影响，预计震荡偏弱，建议关注逢高抛空机会。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。
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总结

本周PTA和MEG市场均呈现震荡走势，PTA受成本支撑震荡上行，而MEG则受库存和供给压力影响震荡偏弱。PTA负荷持续下滑，装置检修较多，预计5月去库趋势仍将持续；MEG港口库存维持低位，但节后预计累库，5月煤制装置检修可能带来供给收缩压力。技术面上，PTA有较强支撑和阻力，MEG则建议逢高抛空。市场参与者应密切关注供需变化和装置动态，以制定相应的投资策略。