20250817-东吴证券-大炼化周报_长丝价格拉涨_产销增加_34页_4mb

东吴证券大炼化周报分析总结

投资要点

1. **国内外重点炼化项目价差变化：**本周国内大炼化项目价差为2601元/吨，环比上升4%至297元/吨；国外重点项目价差环比小幅上涨1%，至1110元/吨。
2. **聚酯板块表现：**POY、FDY价格环比上涨，但单吨净利润有所下降，行业库存减少，长丝开工率略有下降。下游织机开工率上升，产销有所改善。
3. **炼油板块：**国内外成品油价格普遍下跌，市场竞争加剧。
4. **化工品板块：**部分化工产品价格环比上涨，与原油的价差有所扩大，利润表现分化。
5. **相关上市公司：**重点监测恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等民营大炼化和涤纶长丝类企业。
6. **风险提示：**项目进度、宏观经济、地缘政治、产能变化、数据误差等风险需关注。

大炼化指数及项目价差走势

• 国内外大炼化项目价差整体呈现上升趋势，国内项目收益改善明显。
• 市场表现：民营大炼化公司股票价格波动较大，部分企业估值有所上涨。

聚酯板块

• PX、PTA价格稳步，但利润空间受到压缩。
• 涤纶长丝价格环比上涨，产销率提升，但不同品种利润表现不一。
• 下游织机开工率上升，成品库存略有减少，原料库存增加。

炼油板块

• 国内外成品油价格普遍下跌，加油站数量方面，不同区域如中国、美国、欧洲、新加坡航空煤油价格均有调整。
• 柴油与汽油的价差在某些地区出现收窄。

化工板块

• 原油上涨拉动部分化工品价格提升，价差扩大。
• EVA发泡料、均聚聚丙烯、PC等产品价格上涨，但MMA和丙烯腈表现分化。

风险提示

• 项目实施进度不及预期；
• 宏观经济增速下滑导致需求复苏弱于预期；
• 地缘风险演化导致原材料价格波动；
• 行业产能发生重大变化；
• 统计口径及计算误差。

注：以上内容仅为对摘要部分进行总结，详细数据分析和图表未重复呈现。

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