20240125-东兴证券-阳光电源-300274.SZ-2023年年度业绩预告点评_Q4营收环比高增_全年业绩超预期_4页_488kb

阳光电源2023年度业绩预告点评

推荐/维持

核心结论

Q4营收创新高，全年业绩超预期。预计2023年实现营业收入455亿元，同比增长约70%；归母净利润19.5亿元，同比增长约160%。出口和储能贡献增长，毛利率提升。

关键信息

1. 业绩亮点：

   • 公司逆变器和储能出货快速增长。
   • 公司凭借品牌溢价和规模效应，加速盈利能力提升。
   • 美国市场将为公司逆变器产品提供高增速支撑。
   • 公司有多个产品领域同时发力，形成多点开花局面。

2. 未来预期：

   • 2024年增速预计将持平或放缓，行业装机需求反转下行是主要悲观点。
   • 公司行业地位稳固，竞争优势明显，光伏逆变器市占率全球第一。

3. 投资建议：

   • 维持“推荐”评级。
   • 目标估值：维持PE在47~145倍、PB在142~81倍区间。