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尿素市场分析总结

核心内容

2026年4月14日，尿素市场整体呈现价格稳定态势，主力合约收盘价为1827元/吨，较前一日持平。现货出厂价已达到4月指导价，主要区域如山东、河南、江苏的小颗粒尿素报价分别为1900元/吨、1880元/吨和1920元/吨，均保持稳定。基差方面，河南、山东、江苏的基差分别为53元/吨、73元/吨和93元/吨，较前一日略有下降。

尿素生产利润为279元/吨，维持不变；出口利润为3223元/吨，略有下降。当前尿素企业产能利用率为92.60%，较前一日微升0.08%。样本企业总库存量为55.21万吨，较前一日增加1.61万吨；港口库存量为15.10万吨，较前一日减少0.80万吨。

复合肥产能利用率降至49.62%，较前一日下降2.88%；三聚氰胺产能利用率为64.09%，较前一日下降0.94%。尿素企业预收订单天数为6.94日，较前一日减少1.12日。

主要观点

• 价格与基差：尿素价格稳定，基差小幅下降，反映市场整体供需关系趋于平衡。
• 供应端：企业产能利用率保持高位，供应量小幅回升，但检修恢复有限。
• 需求端：春季需求逐渐收尾，复合肥开工率下降，三聚氰胺市场情绪较好但出口新单成交放缓。
• 出口与国际价格：伊朗局势推高国际尿素价格，印度IPL发布进口招标，但国内出口配额未有新动态，国际市场高价难以有效传导至国内市场。
• 库存情况：厂内库存小幅波动，港口库存小幅去库，整体库存水平适中。

关键信息

价格与基差

• 尿素主力收盘价：1827元/吨（+2）
• 山东小颗粒尿素出厂价：1900元/吨（+0）
• 河南小颗粒尿素出厂价：1880元/吨（+0）
• 江苏小颗粒尿素出厂价：1920元/吨（+0）
• 小块无烟煤价格：880元/吨（+0）
• 山东基差：73元/吨（-2）
• 河南基差：53元/吨（-2）
• 江苏基差：93元/吨（-2）

供应与产量

• 尿素企业产能利用率：92.60%（+0.08%）
• 样本企业总库存量：55.21万吨（+1.61）
• 港口库存量：15.10万吨（-0.80）
• 周度产量：小幅回升，具体数据见图9
• 装置检修损失量：见图10

生产利润与开工率

• 尿素生产利润：279元/吨（+0）
• 尿素生产成本：见图11
• 尿素生产利润变化：见图12
• 盘面生产利润：见图13
• 尿素产能利用率：见图14
• 煤制产能利用率：见图15
• 天然气制产能利用率：见图16

外盘价格与出口利润

• 波罗的海小颗粒尿素FOB价格：见图17
• 东南亚大颗粒尿素CFR价格：见图18
• 中国小颗粒尿素FOB价格：见图19
• 中国大颗粒尿素FOB价格：见图20
• 波罗的海小颗粒尿素FOB与中国FOB价差：见图21
• 东南亚大颗粒尿素CFR与中国FOB价差：见图22
• 出口利润：3223元/吨（-3）
• 盘面出口利润：见图24

下游开工与订单

• 复合肥产能利用率：49.62%（-2.88%）
• 三聚氰胺产能利用率：64.09%（-0.94%）
• 待发订单天数：6.94日（-1.12）
• 厂内库存：见图28
• 港口库存：见图29
• 河北下游厂家原料库存：见图30

库存与仓单

• 尿素仓单数量：见图31
• 尿素主力合约持仓量：见图32
• 尿素主力合约成交量：见图33

策略建议

• 单边策略：区间震荡
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

风险提示

• 国内出口政策变动
• 农需跟进情况
• 下游采购节奏

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 杨露露
  从业资格号：F03128371
  投资咨询号：Z0023799

联系人

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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• 公司名称：华泰期货有限公司

• 研究院：华泰期货研究院

• Huatai Futures Research Institute

• 公司Logo：见图34

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