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浙商早班车2013年4月25日总结

核心内容概览

本报告主要聚焦于2013年4月25日的股市分析与浙江上市公司动态。内容涵盖交易策略、精选公司表现、浙江企业高管薪酬变化、以及每日研报精选等部分，旨在为投资者提供市场趋势分析和个股投资建议。

主要观点

交易策略

• 经济复苏与流动性问题：当前经济复苏面临流动性挑战，建议投资者在行业配置上考虑周期行业与非周期行业，如医药。
• 逢低加仓：由于市场中期趋势向好，投资者可考虑逢低逐步加仓。
• 多因子模型排名：最新一期多因子模型排名前5的股票为宏图高科、中信银行、中国一重、晨鸣纸业、常林股份。
• FVM模型更新：换入6只股票，包括中国西电、山河智能、伟星股份、申能股份、经纬纺机、中瑞思创，建议重点关注。

浙江上市公司动态

• 高管薪酬变化：2012年浙江上市公司高管薪酬总额为9.67亿元，较2011年增长7%，为五年来最低增幅。
• 薪酬下降企业：包括宋城股份（降40%）、开山股份（降37%）、雅戈尔（降近两成）等。
• 薪酬上升企业：宋都股份（涨272%）、英特集团（涨113%）、波导股份（涨106%）等。
• 物产中大：高管薪酬总额为2786.62万元，为浙江上市公司中最高，但公司2012年净利润下降18.84%。

关键信息

精选公司一览

1. 长青股份（002391）

   • 2013年一季度收入增长20.25%，净利润增长20.21%，符合预期。
   • 股权激励彰显信心，预计2013-2015年EPS分别为0.93、1.15、1.43元，对应PE分别为21、17、14倍。
   • 2013年收入和净利润预计持续增长，维持“增持”评级。

2. 宝莫股份（002476）

   • 2013年一季度净利润增长略低于预期，主要由于原材料丙烯腈价格下降。
   • 三采助剂业务增长稳定，关注新领域突破。
   • 预计2013-2015年EPS分别为0.19、0.25、0.29元，维持“增持”评级。

3. 滨江集团（002244）

   • 2012年销售增长140%，13年业绩锁定171%。
   • 2013-2015年EPS分别为1.02元、1.44元、1.99元，当前PE分别为9.7倍、6.9倍、5.0倍。
   • 业绩增长可期，维持“增持”评级。

4. 雅本化学（300261）

   • 2013年一季度收入增长25.58%，净利润增长10.73%，主要得益于农药中间体业务进展。
   • “217吨医药中间体”募投项目已贡献收入，一季度实现净利润303.3万元。
   • 预计2013-2015年EPS分别为0.41、0.58、0.80元，对应PE分别为26、18、13倍，维持“买入”评级。

5. 巨星科技（002444）

   • 2013年一季度营收、营业利润、净利润分别增长0.13%、8.06%、76.87%。
   • 毛利率提升，综合盈利能力增强。
   • 预计2013-2015年净利润分别为3.97、4.92、6.25亿元，EPS分别为0.78、0.97、1.23元，PE分别为14、12、9倍，维持“买入”评级。

浙江动态

• 高管薪酬趋势：浙江上市公司高管薪酬增幅创五年新低，首次跌破10%。
• 薪酬下降企业：如宋城股份、开山股份、雅戈尔等，部分公司大幅降薪。
• 薪酬上升企业：如宋都股份、英特集团、波导股份等，部分公司高管薪酬增长显著。
• 物产中大：高管薪酬总额为2786.62万元，为浙江上市公司第一，但公司业绩不佳。

每日研报精选

海源机械（002529）

• 2013年一季度收入增长14.34%，净利润下滑87%。
• 主要原因是公司以成本价销售设备给子公司，拉低整体毛利率。
• 随着绿色建筑方案及“禁实限粘”政策的实施，公司主打产品墙材压机需求有望增加。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.13、0.20、0.30元，PE分别为95、60、40倍，维持“增持”评级。

平安银行（000001）

• 2013年一季度盈利增长4.67%，但净息差下滑是主要原因。
• 存款余额增长4%，贷款总额增长5%，存贷比稳定于71%。
• 个人贷款贡献了80%的贷款增量，其中信用卡、经营贷、汽车贷为主。
• 资产质量企稳，不良贷款率上升但速度放缓，维持“增持”评级。

宁波银行（002142）

• 2013年一季度盈利增长22.82%，主要由于投资比例上升。
• 存款余额大幅增长17.68%，贷款总额增长6%。
• 投资类资产占比高，导致资本充足率下降，但资产质量稳健。
• 预计2013年每股收益1.70元，维持“增持”评级。

每日策略精炼

• 推荐股票池：包括金路集团、香江控股、株冶集团、宁波韵升、章源钨业等。
• 策略核心：挖掘与大盘走势不同且处于上涨阶段的个股，结合多空强弱指标，剔除涨幅过大的股票。
• 市场趋势：当前经济复苏在流动性上遇到问题，建议投资者综合考虑周期与非周期行业。
• TCI指数：周三的TCI指数为-46.56%，市场情绪回升。

覆盖公司一览

• 金钼股份：有色金属，PE 78.15倍，投资评级为买入。
• 赣锋锂业：有色金属，PE 28.89倍，投资评级为买入。
• 宁波韵升：有色金属，PE 18.36倍，投资评级为增持。
• 雅本化学：医药生物，PE 40.93倍，投资评级为买入。
• 平安银行：金融服务，PE 7.28倍，投资评级为增持。
• 兴业银行：金融服务，PE 5.41倍，投资评级为增持。
• 宁波银行：金融服务，PE 6.04倍，投资评级为增持。

近期精华观点

• 市场情绪回升：TCI指数显示市场情绪有所改善。
• 经济复苏缓慢：经济复苏面临流动性挑战，建议关注周期与非周期行业。
• 行业配置建议：投资者可考虑在市场中期趋势转好时逢低加仓。
• 个股表现：部分个股表现突出，如浙报传媒、长青股份、雅本化学等。

总结

本报告综合分析了2013年4月25日的股市趋势、浙江上市公司动态、精选公司表现及投资策略，为投资者提供了详尽的市场分析和个股推荐。核心观点包括经济复苏与流动性问题、行业配置建议、个股推荐及市场情绪回升等，有助于投资者把握市场机会，优化投资组合。